I dati sull\u2019inflazione di Singapore di agosto hanno mantenuto sia l\u2019indice headline sia la misura core nella met\u00e0 superiore dell\u2019intervallo di previsione 2026 della Monetary Authority of Singapore (MAS), pari all\u20191,5\u20132,5%, per il secondo mese consecutivo, grazie al contributo di servizi, beni al dettaglio, alimentari e utenze. L\u2019inflazione headline \u00e8 salita al 2,3% su base annua dal 2,2% di luglio, in linea con le attese e al livello pi\u00f9 alto da luglio 2024 dopo una terza accelerazione consecutiva. L\u2019indice core CPI, al netto di alloggi e trasporti privati, \u00e8 aumentato al 2,2% su base annua dal 2,0%, in linea con il consensus Bloomberg.<\/p>\n\n
La dinamica dei prezzi \u00e8 rimasta all\u2019interno della forchetta ufficiale, elemento che avvalora un\u2019impostazione di politica monetaria stabile alla revisione di ottobre, mentre le pressioni salariali sono attese in attenuazione; tra i rischi figurano un ulteriore rialzo dei prezzi globali dell\u2019energia che si trasmetta all\u2019inflazione importata o a pressioni pi\u00f9 ampie sui prezzi. Sul fronte FX, USD\/SGD \u00e8 salito dello 0,4% a 1,2800, chiudendo al livello pi\u00f9 forte dal 13 agosto sulla scia della generalizzata forza del dollaro. Ciononostante, il dollaro di Singapore \u00e8 stato la terza valuta asiatica con la migliore performance da inizio anno, in rialzo dello 0,4% contro il biglietto verde, mentre le valute asiatiche escluso il Giappone hanno registrato in media una svalutazione dell\u20191,71%.<\/p>\n\n
Con l\u2019inflazione core di agosto in aumento al 2,2% e l\u2019headline al 2,3%, le pressioni sui prezzi si collocano saldamente nella met\u00e0 superiore dell\u2019intervallo di previsione della banca centrale (1,5%\u20132,5%). Alla luce di questi dati domestici persistenti, ci attendiamo che la Monetary Authority of Singapore (MAS) mantenga invariata la banda di politica monetaria alla prossima revisione di ottobre. Questa pausa, ampiamente attesa, implica che i trader sui derivati dovrebbero evitare di prezzare nel breve un cambio di rotta aggressivo della policy.<\/p>\n\n
Nel mercato delle opzioni FX, suggeriamo un posizionamento per una fase di trading in range su USD\/SGD, che di recente si \u00e8 rafforzato in area 1,2800. Storicamente, un\u2019impostazione restrittiva della MAS mantiene il dollaro di Singapore molto resiliente, con una sovraperformance rispetto alla maggior parte delle valute asiatiche grazie a un progresso dello 0,4% contro il dollaro USA dall\u2019inizio dell\u2019anno. I trader possono sfruttare questa relativa stabilit\u00e0 vendendo opzioni di breve scadenza per incassare il decadimento del premio in vista dell\u2019annuncio di met\u00e0 ottobre.<\/p>\n\n
Tuttavia, \u00e8 necessario monitorare con attenzione i rischi esterni, soprattutto perch\u00e9 i mercati energetici globali mostrano una rinnovata volatilit\u00e0 che potrebbe spingere al rialzo l\u2019inflazione importata. Un improvviso balzo dei costi energetici potrebbe mettere in discussione i piani della banca centrale, rendendo opportuno detenere call out-of-the-money a basso costo su USD\/SGD come copertura. Un monitoraggio ravvicinato dell\u2019andamento del Brent nelle prossime due settimane aiuter\u00e0 ad adeguare in modo dinamico questi livelli di protezione.<\/p>\n\n\n\n