Un rialzo dei tassi della Federal Reserve approvato all\u2019unanimit\u00e0 ha stabilizzato la fiducia nella banca centrale e sostenuto il dollaro nel breve termine, inducendo Commerzbank a ridurre la propria previsione di fine anno su EUR\/USD a 1,15 da 1,17. La banca continua ad attendersi un ulteriore rialzo sia da parte della Fed sia della Banca Centrale Europea nel corso dell\u2019anno, ma ritiene che i mercati stiano prezzando un inasprimento eccessivo oltre tale orizzonte.<\/p>\n\n
Per il 2024 e oltre, Commerzbank prevede che le attese sui tassi USA vengano riviste al ribasso con l\u2019attenuarsi, nel corso del prossimo anno, dell\u2019attuale shock inflazionistico, e vede spazio per tagli dei tassi Fed entro fine 2027. Si aspetta inoltre un solo ulteriore aumento dei tassi a dicembre, seguito da tassi invariati fino a fine 2027; su queste basi, EUR\/USD \u00e8 visto in risalita verso 1,18 entro fine 2027, poich\u00e9 il dollaro dovrebbe subire pressioni maggiori rispetto all\u2019euro. Se le relazioni Iran\u2013USA dovessero migliorare e i prezzi dell\u2019energia crollare sensibilmente, la coppia potrebbe scendere ulteriormente, anche se l\u2019eventuale rafforzamento del dollaro viene descritto come temporaneo.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per una forza del dollaro USA nel breve termine nelle prossime settimane, puntando a una discesa della coppia EUR\/USD verso 1,15 entro la fine del 2026. La recente decisione unanime della Federal Reserve di aumentare i tassi di interesse ha ripristinato la fiducia del mercato nella determinazione a combattere l\u2019inflazione, mantenendo il biglietto verde altamente resiliente. Questa dinamica \u201chawkish\u201d \u00e8 supportata dai recenti dati macro USA, con il PIL in crescita a un solido ritmo annualizzato del 3,0% e l\u2019inflazione core PCE ancora persistente al 2,6%.<\/p>\n\n
Per sfruttare questo trend immediato, suggeriamo di concentrarsi su opzioni put EUR\/USD di breve termine oppure sulla vendita dei rimbalzi sul mercato spot. Tuttavia, ci aspettiamo che questa forza del dollaro sia temporanea, poich\u00e9 sia la Fed sia la Banca Centrale Europea sembrano avvicinarsi al picco assoluto dei rispettivi cicli restrittivi. Una volta consegnati entro dicembre gli ultimi rialzi dei tassi di questo ciclo, l\u2019attenzione del mercato si sposter\u00e0 rapidamente verso la possibilit\u00e0 di tagli.<\/p>\n\n
Su un orizzonte pi\u00f9 lungo, consigliamo ai trader di iniziare ad accumulare opzioni call EUR\/USD con scadenze fino a fine 2027, puntando a un rimbalzo verso 1,18. I dati storici mostrano che il Dollar Index tende a indebolirsi in media del 6%-8% nei dodici mesi successivi alla fine di un ciclo di rialzi della Fed. Con l\u2019allentarsi delle pressioni inflazionistiche e l\u2019avvio, in prospettiva, di tagli dei tassi da parte della Fed, il vantaggio di rendimento del dollaro si ridurr\u00e0, rendendo il biglietto verde vulnerabile a una correzione pi\u00f9 profonda.<\/p>\n\n\n\n