Il saldo delle partite correnti degli Stati Uniti ha registrato un deficit di -246 miliardi di dollari nel secondo trimestre, risultando migliore delle attese di mercato pari a -255 miliardi. Ci\u00f2 ha lasciato lo squilibrio pi\u00f9 contenuto rispetto alle previsioni, considerando il dato pubblicato rispetto alla stima di consenso.<\/p>\n
La pubblicazione indica un fabbisogno di finanziamento esterno inferiore a quello che gli economisti avevano messo in conto per il 2\u00b0 trimestre. Nel titolo non \u00e8 stato fornito alcun ulteriore dettaglio, oltre al deficit comunicato e al livello atteso.<\/p>\n
Con il deficit delle partite correnti USA risultato pi\u00f9 contenuto del previsto a -246 miliardi di dollari nel secondo trimestre, stiamo osservando una domanda sottostante pi\u00f9 solida per il dollaro USA. Questo deficit pi\u00f9 ristretto implica che gli Stati Uniti hanno avuto bisogno di meno capitale estero per finanziare la bilancia dei pagamenti rispetto a quanto gli analisti avevano inizialmente stimato. Riteniamo che questa sorpresa positiva sul fronte macro possa offrire un solido supporto al biglietto verde sui mercati dei derivati valutari nelle prossime settimane.<\/p>\n
Storicamente, una riduzione del deficit commerciale e delle partite correnti tende a rafforzare la valuta domestica, come avvenuto in fasi analoghe di restringimento a fine 2023, quando l\u2019indice del dollaro \u00e8 salito di oltre il 3%. In questo contesto, raccomandiamo ai trader di derivati di concentrarsi sull\u2019acquisto di opzioni call sul dollaro, in particolare contro euro e yen giapponese. Se i dati macroeconomici statunitensi continueranno a sorprendere al rialzo, la volatilit\u00e0 implicita su queste coppie potrebbe aumentare, rendendo in questa fase particolarmente interessanti le strategie di acquisto di premio.<\/p>\n
Sul fronte dei derivati sui tassi, questo deficit pi\u00f9 contenuto riduce la pressione immediata sulla Federal Reserve affinch\u00e9 attui tagli aggressivi dei tassi per stimolare afflussi di capitale dall\u2019estero. I dati CME FedWatch mostrano attualmente aspettative in evoluzione per le prossime riunioni della Fed e ci aspettiamo che i futures sui Treasury a breve scadenza sperimentino una maggiore pressione al ribasso sui prezzi, a fronte di rendimenti che restano elevati. I trader dovrebbero valutare posizionamenti in vista di rendimenti \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, ad esempio vendendo i futures sui Fed Funds con scadenza dicembre 2026 oppure acquistando opzioni put sui Treasury a lunga scadenza.<\/p>\n\n\n\n