Stati Uniti e Cina hanno concordato di prolungare la loro tregua commerciale bilaterale oltre la scadenza prevista per novembre, ha riportato Bloomberg. L\u2019estensione segue un incontro non programmato a Washington tra il Segretario al Tesoro Usa Scott Bessent e il Vicepremier cinese He Lifeng. L\u2019intesa, definita \u201cAccordo di Busan\u201d, sarebbe dovuta terminare il 10 novembre ma ora rester\u00e0 in vigore fino al 10 gennaio, con la possibilit\u00e0 entro quella data di arrivare a un pacchetto economico pi\u00f9 ampio oppure di un ulteriore rinnovo alle condizioni attuali.<\/p>\n
Il presidente cinese Xi Jinping e Peng Liyuan sono arrivati alla Joint Base Andrews, fuori Washington, poco prima delle 18:00 ora locale di mercoled\u00ec. Sui mercati, l\u2019AUD\/USD era in calo dello 0,06% in giornata a 0,7034. Separatamente, la guerra commerciale Usa-Cina \u00e8 iniziata all\u2019inizio del 2018 sotto il presidente Donald Trump e ha portato all\u2019accordo \u201cPhase One\u201d nel gennaio 2020, dopo il quale i dazi sono in larga parte rimasti. Una nuova escalation \u00e8 seguita al ritorno di Trump come 47\u00b0 presidente degli Stati Uniti: durante la campagna 2024 ha promesso dazi al 60% sulla Cina, che sono stati imposti il 20 gennaio 2025.<\/p>\n
L\u2019estensione inattesa della tregua commerciale Usa-Cina fino al 10 gennaio 2027 ci offre un temporaneo margine di respiro che va sfruttato. Ci aspettiamo che la volatilit\u00e0 implicita di breve termine su coppie valutarie sensibili al commercio, come AUD\/USD e USD\/CNH, diminuisca nelle prossime settimane. Gli operatori in derivati dovrebbero valutare la vendita di opzioni a breve scadenza per catturare il decadimento del premio mentre la minaccia immediata di nuovi dazi viene congelata.<\/p>\n
Pur con mercati di breve pi\u00f9 tranquilli, occorre prepararsi a un brusco aumento della volatilit\u00e0 con l\u2019avvicinarsi della nuova scadenza di gennaio. I dati storici delle precedenti dispute commerciali mostrano che la volatilit\u00e0 implicita su USD\/CNH spesso aumenta del 20%-30% quando i negoziati si arenano. Raccomandiamo l\u2019acquisto di calendar spread a scadenza pi\u00f9 lunga o di call sulle mensilit\u00e0 pi\u00f9 lontane su indici di volatilit\u00e0 per coprirsi dal rischio di un improvviso deterioramento dei colloqui.<\/p>\n
Il dollaro australiano, attualmente scambiato in area 0,7034, resta altamente sensibile alla salute economica cinese e ai flussi del commercio globale. Con il PMI manifatturiero cinese stabilizzato intorno a 50,4 negli ultimi mesi, vediamo una finestra temporanea di stabilit\u00e0 per le valute legate alle materie prime. Gli operatori in derivati dovrebbero considerare la strutturazione di risk reversal sull\u2019AUD per beneficiare di un moderato rimbalzo \u201crelief\u201d nel prossimo mese.<\/p>\n
Sul fronte dei derivati azionari, questo sollievo temporaneo probabilmente favorir\u00e0 le multinazionali fortemente dipendenti dalle catene di fornitura cinesi. Possiamo puntare su opzioni call nei settori tecnologico e automobilistico, che hanno subito un duro colpo quando \u00e8 stata introdotta per la prima volta la minaccia di dazi al 60%. Tuttavia, \u00e8 opportuno mantenere dimensioni di posizione contenute, perch\u00e9 qualunque improvviso cambio di retorica politica potrebbe invertire rapidamente questi progressi.<\/p>\n\n\n\n