Il governatore della Federal Reserve Michael Barr ha dichiarato che ulteriori rialzi dei tassi d\u2019interesse saranno probabilmente necessari per riportare l\u2019inflazione al target del 2%, poich\u00e9 il bilanciamento dei rischi si \u00e8 spostato verso la stabilit\u00e0 dei prezzi mentre i rischi legati al mercato del lavoro si sono attenuati. Le sue dichiarazioni sono state valutate come \u201chawkish\u201d, con un punteggio FXS Speechtracker pari a 8\/10 rispetto a una media storica di 7\/10, e hanno indicato una ricalibrazione della politica monetaria dopo essere stata \u201cfuori posizione\u201d, mentre l\u2019inflazione non converge in modo convincente verso l\u2019obiettivo nonostante una crescita robusta e un mercato del lavoro solido.<\/p>\n
Anche le misure della percezione dell\u2019orientamento della Fed sono salite: l\u2019FXS Fed Sentiment Index \u00e8 aumentato di 0,42 punti a 148,81. Sui mercati, l\u2019US Dollar Index ha mantenuto il trend rialzista e ha scambiato sopra 101,00, ai massimi da fine luglio, in rialzo dello 0,5% nella seduta. La Fed opera con mandati di stabilit\u00e0 dei prezzi e piena occupazione, utilizzando i tassi come principale strumento, e tiene otto riunioni di politica monetaria all\u2019anno tramite il Federal Open Market Committee, che include 12 partecipanti. Il QE espande il credito e tende a indebolire il dollaro USA, mentre il QT ne rappresenta l\u2019inversione ed \u00e8 tipicamente di supporto per l\u2019USD.<\/p>\n
Stiamo osservando un cambiamento significativo nelle aspettative di mercato mentre l\u2019US Dollar Index supera 101,00 dopo il tono sorprendentemente hawkish della Fed di oggi. Con i policymaker che avvertono che l\u2019inflazione non sta ancora rallentando abbastanza rapidamente, dobbiamo prepararci a un periodo pi\u00f9 prolungato di politica monetaria restrittiva. Questa svolta improvvisa implica che i trader sui derivati dovrebbero riconsiderare immediatamente l\u2019esposizione agli asset rischiosi.<\/p>\n
Sul mercato valutario, raccomandiamo un posizionamento per una prosecuzione della forza del dollaro, in particolare contro controparti a basso rendimento come euro e yen. L\u2019acquisto di opzioni call USD out-of-the-money o l\u2019impostazione di bear put spread sulla coppia EUR\/USD possono aiutare a sfruttare questo momentum. Storicamente, quando la Fed assume una postura cos\u00ec hawkish, il biglietto verde pu\u00f2 replicare rapidamente la corsa di fine 2022, quando il DXY \u00e8 balzato verso 114.<\/p>\n
Ci aspettiamo inoltre un rialzo dei rendimenti a breve dei Treasury, man mano che il mercato prezza questi potenziali aumenti dei tassi. I trader sui derivati dovrebbero valutare posizioni short sui futures pi\u00f9 liquidi sui Treasury o l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT). Nei precedenti cicli di restrizione monetaria, come le mosse aggressive del 2022 e del 2023, il rendimento del Treasury biennale USA \u00e8 salito rapidamente, dimostrando che posizionarsi per un calo dei prezzi obbligazionari \u00e8 stata storicamente una strategia affidabile.<\/p>\n
I titoli growth e i principali indici come il Nasdaq 100 sono altamente sensibili all\u2019aumento dei tassi e probabilmente subiranno pressioni ribassiste. Consigliamo l\u2019acquisto di put protettive sull\u2019S&P 500 per coprire portafogli azionari esistenti da una correzione improvvisa del mercato. Anche l\u2019utilizzo di strategie basate sulla volatilit\u00e0, come long straddle, potrebbe produrre risultati interessanti con l\u2019aumento dell\u2019incertezza macroeconomica nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n