TD Securities ha affermato che l\u2019oro sta entrando in una nuova fase rialzista, poich\u00e9 il posizionamento speculativo, i flussi sugli ETF e la domanda delle banche centrali offrono supporto anche in presenza di ulteriori rialzi dei tassi USA. La banca ha indicato la resilienza durante la stretta della Federal Reserve, insieme ai temi della de-dollarizzazione e a un aumento degli acquisti dalla Cina, come fattori che sostengono il potenziale per una rottura al rialzo duratura dei prezzi spot.<\/p>\n
La societ\u00e0 ha segnalato che tre ulteriori rialzi dei Fed Funds sono gi\u00e0 incorporati nei prezzi, il che implica che qualsiasi scostamento al ribasso rispetto a tale percorso potrebbe favorire l\u2019oro. Ha inoltre affermato che resta spazio perch\u00e9 gli operatori aumentino le posizioni lunghe, mentre i flussi CTA sono stati di recente negativi su base netta, poich\u00e9 i fondi sistematici hanno ridotto modeste posizioni long in vista del FOMC di settembre. Con il posizionamento \u201cmomentum\u201d descritto come \u201cabbastanza pulito\u201d, TD Securities si attende che gli acquisti discrezionali riattivino il rally e prevede che l\u2019accumulazione da parte delle banche centrali prosegua fino al 2027, con l\u2019oro spot potenzialmente oltre i 5.000 dollari l\u2019oncia.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi in modo aggressivo per un importante breakout dell\u2019oro nelle prossime settimane, utilizzando opzioni call long o bull call spread. Con l\u2019oro spot attualmente in fase di consolidamento in area 2.750 dollari, il mercato sta costruendo una base solida per puntare verso i 5.000 dollari entro il 2027. Questa strategia sui derivati consente di sfruttare la prossima gamba rialzista, definendo al contempo il rischio rispetto a eventuali brevi correzioni.<\/p>\n
La nostra convinzione \u00e8 supportata dai recenti dati del World Gold Council, secondo cui le banche centrali globali hanno acquistato 483 tonnellate di oro solo nella prima met\u00e0 di quest\u2019anno, mantenendo un ritmo storico di de-dollarizzazione. Inoltre, gli ETF sull\u2019oro hanno invertito anni di deflussi, tornando in territorio positivo negli ultimi due trimestri, man mano che gli investitori istituzionali cercano una copertura contro il debito sovrano. Questo doppio motore \u2014 domanda del settore ufficiale e del settore privato \u2014 garantisce che qualsiasi pressione al ribasso sul metallo giallo resti ampiamente protetta.<\/p>\n
Dal punto di vista del posizionamento, i sistematici trend-following e i Commodity Trading Advisor (CTA) hanno recentemente liquidato le posizioni long, lasciando un quadro di posizionamento del mercato insolitamente pulito. Ci\u00f2 significa che c\u2019\u00e8 un\u2019ingente quantit\u00e0 di capitale in attesa, pronta a inseguire il rialzo non appena cambier\u00e0 lo slancio macroeconomico. Dovremmo sfruttare questa situazione di \u201ctabula rasa\u201d acquisendo contratti futures long e opzioni call prima che la prossima ondata di compratori momentum inneschi uno short squeeze.<\/p>\n\n\n\n