Il dollaro ha iniziato la settimana in rialzo, nonostante il calo dei prezzi del petrolio e il rafforzamento delle borse globali, con i guadagni sostenuti da commenti hawkish di esponenti della Federal Reserve che hanno spinto verso l\u2019alto i rendimenti statunitensi sulla parte breve della curva. ING ha attribuito parte del movimento a un rimbalzo verso i livelli precedenti al controllo sui tassi della Bank of Japan segnalato venerd\u00ec, che aveva frenato lo slancio dell\u2019USD. Con il calendario macro USA descritto come leggero, ING ha segnalato rischi di rialzo nel breve per il biglietto verde e ha indicato un DXY in area 101,0 prima della fine del mese.<\/p>\n
La retorica della Fed \u00e8 stata indicata come il principale driver. Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha citato shock dell\u2019offerta insieme a consumi solidi e investimenti legati all\u2019IA come fattori in grado di mantenere l\u2019inflazione persistente, affermando che il ritorno al 2% potrebbe essere doloroso. Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha sostenuto un irrigidimento graduale ma \u201cfront-loaded\u201d e ha detto che la politica monetaria resta accomodante; \u00e8 stato inoltre associato al gruppo del dot plot che ha previsto due ulteriori rialzi quest\u2019anno, pur non avendo diritto di voto. Il Brent \u00e8 sceso per breve tempo sotto i 100 dollari al barile e ING ha osservato che prezzi energetici in calo possono allentare la relazione petrolio-USD quando la Fed \u00e8 percepita come pi\u00f9 focalizzata sull\u2019inflazione rispetto ad altre banche centrali dei Paesi sviluppati.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero posizionarsi per un rafforzamento del dollaro USA nelle prossime settimane, puntando a un movimento del Dollar Index (DXY) verso 101,0. Questo bias rialzista \u00e8 supportato dai recenti commenti hawkish di esponenti della Federal Reserve, che avvertono come il percorso verso l\u2019obiettivo di inflazione al 2% resti difficile. I trader possono intercettare questo momentum acquistando opzioni call USD a breve scadenza.<\/p>\n
I dati di mercato mostrano che le aspettative di rapidi tagli dei tassi stanno svanendo, mantenendo elevati i rendimenti USA sulla parte breve della curva. Suggeriamo di adeguare future e opzioni sui tassi per incorporare uno scenario di politica monetaria \u201chigher-for-longer\u201d. Questa strategia protegge i portafogli da improvvise sorprese hawkish in presenza di un calendario di dati macro USA relativamente scarno.<\/p>\n
Vediamo inoltre una valida opportunit\u00e0 per sfruttare il decoupling del dollaro USA rispetto al calo dei prezzi dell\u2019energia, mentre il Brent scende sotto la soglia dei 100 dollari. Poich\u00e9 altre grandi banche centrali sono pi\u00f9 sensibili al calo del petrolio rispetto a una Fed focalizzata sull\u2019inflazione, le valute non-USD affrontano una pressione ribassista aggiuntiva. I trader sui derivati dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call USD contro valute legate alle materie prime come il dollaro canadese.<\/p>\n\n\n\n