ICE Brent e WTI hanno aperto la settimana in calo, anche se i rischi sul fronte dell\u2019offerta restano e la posizione netta lunga speculativa rimane elevata. Il Brent \u00e8 sceso di circa il 2% portandosi sotto i 102 $\/bbl, mentre il WTI ha ceduto fino a circa 98 $\/bbl. Saudi Aramco ha avvertito alcuni clienti europei che il mese prossimo potrebbe non essere in grado di assegnare carichi di greggio nell\u2019ambito dei contratti di lungo termine, perch\u00e9 le interruzioni dell\u2019oleodotto East\u2013West stanno limitando i flussi verso Yanbu; la linea \u00e8 stata danneggiata in attacchi con droni la scorsa settimana e potrebbero volerci diverse settimane per un pieno riavvio. I mercati europei del greggio sono stati descritti come pi\u00f9 \u201ctesi\u201d.<\/p>\n
I dati sul posizionamento continuano a indicare un sentiment rialzista. Le rilevazioni ICE mostrano che i money manager hanno aumentato la loro posizione netta lunga sul Brent di 16.904 lotti nella settimana, a 282.657 lotti alla chiusura di marted\u00ec scorso, il maggiore net long dalla fine di maggio 2026. Anche i prodotti raffinati sono rimasti tirati, poich\u00e9 ad agosto le esportazioni dai principali fornitori asiatici sono diminuite: le esportazioni indiane di benzina e diesel sono scese rispettivamente del 14,5% e del 19,2% su base annua, mentre le esportazioni cinesi di benzina hanno registrato un calo del 57,4% su base annua. In questo contesto, il crack spread del gasolio ICE \u00e8 salito questa settimana a circa 95 $\/bbl, dalla media di agosto di circa 74 $\/bbl, mantenendo i mercati occidentali in sottoscorta.<\/p>\n
Riteniamo che la recente flessione del Brent sotto i 102 $ e del WTI a 98 $ rappresenti un\u2019opportunit\u00e0 strategica di acquisto per i trader su derivati, pi\u00f9 che un segnale di inversione strutturale del trend. Sebbene l\u2019ottimismo legato alla prossima Assemblea Generale ONU e ai colloqui diplomatici ad alto livello abbia innescato alcune prese di beneficio di breve periodo, i rischi sottostanti sull\u2019offerta restano fortemente sbilanciati al rialzo. I trader possono valutare l\u2019utilizzo di opzioni call per intercettare eventuali rimbalzi, mentre le tensioni geopolitiche continuano a minacciare i flussi globali.<\/p>\n
Raccomandiamo di mantenere posizioni lunghe sui futures del greggio, poich\u00e9 l\u2019oleodotto saudita East\u2013West danneggiato probabilmente limiter\u00e0 le forniture verso l\u2019Europa per diverse settimane. Le interruzioni in hub di esportazione chiave come Yanbu, storicamente, portano a una prolungata restrizione del mercato e a bruschi spike dei prezzi. Con Saudi Aramco che ha gi\u00e0 avvertito i clienti di possibili riduzioni delle allocazioni, il mercato fisico \u00e8 destinato a irrigidirsi ulteriormente in avvicinamento a ottobre.<\/p>\n
Va inoltre monitorato il posizionamento speculativo fortemente rialzista, con i money manager che detengono oltre 282.000 contratti net long sul Brent, il livello pi\u00f9 alto dalla fine di maggio 2026. Un net long cos\u00ec elevato implica la possibilit\u00e0 di brevi e violenti sell-off se gli operatori dovessero affrettarsi a cristallizzare i profitti su eventuali notizie temporaneamente favorevoli. Tuttavia, il trend dominante resta rialzista, rendendo la protezione al ribasso tramite opzioni put una copertura efficiente e a basso costo per portafogli gi\u00e0 long.<\/p>\n
Sul fronte dei prodotti raffinati, suggeriamo di concentrarsi su posizioni lunghe su derivati di gasolio e diesel. Le fermate delle raffinerie asiatiche hanno ridotto in modo significativo le esportazioni di carburanti, con le spedizioni indiane di diesel in calo di quasi il 19% e le esportazioni cinesi di benzina in caduta di oltre il 57% su base annua. Questa scarsit\u00e0 globale ha gi\u00e0 spinto il crack spread del gasolio ICE a 95 $ al barile dalla media di agosto di 74 $, e ci attendiamo che tale forza persista, mentre i mercati occidentali restano marcatamente in sottosupply.<\/p>\n\n\n\n