L\u2019EUR\/GBP si \u00e8 mantenuto intorno a 0,8575 luned\u00ec, con variazioni contenute nella seduta, mentre l\u2019euro faticava a ricostruire slancio contro la sterlina. Il rischio politico in Germania \u00e8 tornato in primo piano dopo che il partito del cancelliere Friedrich Merz ha subito un arretramento alle elezioni regionali, penalizzando la moneta unica anche se il calo dei costi energetici ha offerto qualche elemento di sollievo. Il Brent \u00e8 sceso sotto i 100 dollari ed era in area oltre l\u20198% sotto i massimi della scorsa settimana, un movimento che tende ad attenuare le pressioni sui costi importati per l\u2019Eurozona.<\/p>\n
L\u2019attenzione resta anche sul divario di politica monetaria tra Banca Centrale Europea e Bank of England. La presidente della BCE Christine Lagarde ha ribadito che le decisioni dipenderanno dai dati e verranno prese riunione per riunione, mentre il governatore della BoE Andrew Bailey ha indicato che potrebbe essere ancora necessario un ulteriore irrigidimento. Rabobank continua ad aspettarsi che la BCE aumenti il tasso sui depositi di 25 pb a dicembre al 2,75%, dall\u2019attuale 2,50%, descrivendo la mossa come una risposta a un nuovo shock energetico pi\u00f9 che l\u2019avvio di un ciclo pi\u00f9 ampio; vede i prezzi dell\u2019energia iniziare a rientrare a marzo e ritiene che eventuali livelli sopra il 2,50% siano temporanei, con possibili inversioni nella seconda met\u00e0 del 2027. Lagarde \u00e8 attesa in intervento a Francoforte pi\u00f9 tardi luned\u00ec, mentre mercoled\u00ec sono previsti i dati preliminari PMI di settembre per Eurozona e Regno Unito.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sul cross EUR\/GBP, che al momento sta consolidando intorno a 0,8575. Considerate le forze contrastanti del calo del Brent \u2014 ora sotto i 100 dollari rispetto ai recenti picchi \u2014 e dell\u2019instabilit\u00e0 politica tedesca, nel breve periodo le strategie in straddle potrebbero rivelarsi particolarmente efficaci. Storicamente, la volatilit\u00e0 implicita su EUR\/GBP aumenta di 1,5%-2% durante fasi di improvvisi cambiamenti politici nell\u2019Eurozona, rendendo le strategie di acquisto di opzioni particolarmente interessanti in questa fase.<\/p>\n
Raccomandiamo l\u2019utilizzo di put a breve scadenza sull\u2019euro per coprire il rischio di ulteriori ribassi legati agli effetti delle elezioni regionali in Germania. L\u2019arretramento politico del cancelliere Friedrich Merz rischia di rallentare le riforme economiche nella principale economia europea, un fattore che storicamente tende a indebolire la moneta unica. I dati passati indicano che una prolungata paralisi politica in Germania pu\u00f2 facilmente deprimere il cambio EUR\/GBP verso aree di supporto psicologico chiave intorno a 0,8400.<\/p>\n
Dovremmo inoltre posizionare i portafogli per un potenziale rialzo dei tassi BCE a 2,75% a dicembre, sostenuto da costi energetici ancora rigidi nonostante il recente calo del petrolio. Poich\u00e9 questo rialzo di 25 punti base \u00e8 verosimilmente una misura temporanea per ancorare le aspettative d\u2019inflazione, suggeriamo di operare su interest rate swap a breve duration per catturare il premio di rendimento immediato. Questo posizionamento consente di beneficiare dei rialzi di breve periodo prima che la BCE, alla fine, inverta la rotta nella seconda met\u00e0 del 2027.<\/p>\n
Per sfruttare i catalizzatori immediati di questa settimana, \u00e8 necessario monitorare da vicino le pubblicazioni preliminari dei PMI di Eurozona e Regno Unito attese mercoled\u00ec. Con i PMI manifatturieri UK in prossimit\u00e0 della soglia 50,0 che separa espansione e contrazione, qualsiasi sorpresa positiva potrebbe sostenere la sterlina e spingere l\u2019EUR\/GBP al ribasso. Suggeriamo di impostare ordini limite stretti in area 0,8520 (supporto) e 0,8610 (resistenza) per intercettare rapidi breakout in seguito alla diffusione di questi dati.<\/p>\n\n\n\n