USD\/CNH ha continuato a scendere gradualmente verso 6,70 anche mentre il dollaro USA si rafforza, mentre il tasso di riferimento onshore \u00e8 scivolato al ribasso, con il fixing USD\/CNY fissato sotto 6,76. Il renminbi \u00e8 stato inoltre sostenuto da indiscrezioni secondo cui gli Stati Uniti starebbero rinviando un annuncio previsto su nuovi dazi legati alla presunta eccessiva capacit\u00e0 manifatturiera, almeno fino alla prossima settimana.<\/p>\n
Il movimento arriva in vista di un vertice Trump\u2013Xi a Washington gioved\u00ec prossimo, nel quale i leader dovrebbero affrontare il commercio cos\u00ec come l\u2019Iran e l\u2019IA. I mercati sono posizionati per la possibilit\u00e0 che la tregua commerciale USA\u2013Cina possa essere estesa oltre novembre, con un bias valutario che indica ulteriore forza del RMB in avvicinamento all\u2019incontro.<\/p>\n
Stiamo osservando il cross USD\/CNH scivolare verso l\u2019area 6,70, anche con un dollaro USA complessivamente resiliente. La dinamica \u00e8 guidata da un renminbi pi\u00f9 forte, sostenuto dal fatto che la People\u2019s Bank of China continua a fissare il tasso di riferimento giornaliero USD\/CNY in modo coerente sotto 6,76. Per gli operatori in derivati, questo rappresenta un segnale chiaro di forza di breve periodo della valuta cinese.<\/p>\n
Questo rafforzamento valutario sembra aussi configurarsi come un gesto di buona volont\u00e0 da parte di Pechino in vista dell\u2019atteso vertice Trump-Xi a Washington gioved\u00ec prossimo. Con entrambi i Paesi che, temporaneamente, evitano nuovi annunci sui dazi \u2014 in particolare sul tema della sovracapacit\u00e0 manifatturiera \u2014 la tensione di mercato si attenua. Ci aspettiamo che questa finestra diplomatica mantenga il renminbi su un percorso relativamente pi\u00f9 tonico nella prossima settimana.<\/p>\n
Per i trader di derivati, l\u2019impostazione pi\u00f9 pratica nelle prossime settimane \u00e8 posizionarsi per un\u2019ulteriore apprezzamento dello yuan in avvicinamento al vertice. L\u2019acquisto di opzioni put USD\/CNH a breve scadenza potrebbe offrire buoni ritorni se il cambio si avvicina al supporto in area 6,70. Storicamente, periodi analoghi pre-vertice hanno visto calare la volatilit\u00e0 implicita di breve termine, rendendo l\u2019acquisto di opzioni relativamente meno costoso in questa fase.<\/p>\n
Questa view rialzista sul renminbi \u00e8 supportata da indicatori economici solidi della Cina, inclusa la consistenza delle riserve in valuta estera, che di recente si sono stabilizzate a 3.280 miliardi di dollari. Inoltre, gli ultimi dati mostrano che la produzione industriale cinese \u00e8 cresciuta del 4,5% su base annua, offrendo a Pechino una base macro pi\u00f9 solida in vista dei colloqui. Se il vertice dovesse portare a un\u2019estensione della tregua commerciale oltre novembre, potremmo vedere USD\/CNH scendere ben sotto 6,70.<\/p>\n\n\n\n