L\u2019Argentina ha registrato in agosto un surplus commerciale pari a 2.187 milioni di dollari su base mensile, superando la previsione di mercato di 2.055 milioni. Il dato implica uno scarto positivo di 132 milioni di dollari rispetto alle attese.<\/p>\n
Il surplus pi\u00f9 elevato del previsto indica che le esportazioni nette hanno contribuito ai conti con l\u2019estero pi\u00f9 di quanto stimato per il mese. I dati mostrano che il saldo \u00e8 rimasto in territorio positivo, con il risultato di agosto superiore al consensus.<\/p>\n
Il surplus commerciale di agosto pari a 2,187 miliardi di dollari, oltre le attese di 2,055 miliardi, segnala che il \u201cmotore\u201d di generazione di dollari del Paese resta altamente resiliente. Riteniamo che gli operatori sui derivati dovrebbero monitorare con attenzione i Non-Deliverable Forward (NDF) sul peso argentino (ARS) per posizionarsi su una valuta potenzialmente pi\u00f9 stabile nelle prossime settimane. Storicamente, surplus consecutivi di questa entit\u00e0 hanno favorito l\u2019accumulo di riserve valutarie da parte della banca centrale, riducendo in modo significativo la pressione per una svalutazione improvvisa.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di concentrare l\u2019attenzione su credit default swap (CDS) e opzioni sui bond globali argentini denominati in dollari USA, come il GD30. Negli ultimi mesi l\u2019indice di rischio del Paese \u00e8 sceso, e questo nuovo surplus di 2,187 miliardi di dollari offre ulteriore cuscinetto alla capacit\u00e0 di servizio del debito estero nel breve termine. L\u2019acquisto di opzioni call su questi titoli sovrani o una strategia in ottica di restringimento degli spread CDS rappresentano un\u2019interessante opportunit\u00e0 tattica, mentre si affievoliscono i timori di default.<\/p>\n
In aggiunta, potremmo puntare su opzioni call su ADR argentini liquidi, in particolare nei settori energia e finanziari. I dati del primo semestre 2026 mostrano che l\u2019impennata delle esportazioni energetiche dalla formazione di shale Vaca Muerta sta trainando in larga misura questi consistenti avanzi commerciali. L\u2019utilizzo di opzioni su nomi come YPF consente di ottenere un\u2019esposizione relativamente economica alla ripresa macro dell\u2019Argentina, mantenendo al contempo sotto controllo il rischio di ribasso.<\/p>\n\n\n\n