USD\/CHF ha rallentato venerd\u00ec, mentre il Dollaro USA perdeva slancio in vista del weekend, con prese di profitto dopo una settimana solida sostenuta dal rialzo hawkish dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base, che ha portato il corridoio al 3,75%\u20134,00%. Il cross scambiava intorno a 0,8220 dopo essere brevemente salito sopra 0,8250 all\u2019inizio della settimana, massimo da maggio 2025. Il Dollar Index ha toccato un massimo di sette settimane prima di ripiegare verso 100,26 dal picco intraday di 100,56. Sul fronte dei tassi, il rendimento del Treasury USA a 10 anni si \u00e8 mantenuto vicino al 5,00%, a ridosso del massimo del 2007 a 5,04% segnato in settimana.<\/p>\n\n
I rendimenti sono stati sostenuti da prezzi del petrolio robusti, mentre la guerra in Medio Oriente ha mantenuto elevati i rischi per l\u2019offerta energetica. Il dot plot della Fed ha mostrato che 16 membri su 18 si attendono almeno un ulteriore rialzo entro fine anno, mentre i dati recenti sono stati citati come indicativi di un\u2019inflazione sopra il 3%. Nonostante ci\u00f2, la coppia restava avviata verso il quarto rialzo settimanale consecutivo, riflettendo in larga misura la debolezza del Franco svizzero, con la Banca nazionale svizzera che mantiene il tasso guida a zero e i mercati in attesa della decisione della prossima settimana. Separatamente, l\u2019utilizzo del Franco nelle operazioni di carry trade \u00e8 aumentato, poich\u00e9 la normalizzazione della politica della Bank of Japan e tassi giapponesi pi\u00f9 elevati hanno ridotto l\u2019attrattiva dello Yen come valuta di finanziamento.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di sfruttare questo temporaneo arretramento a 0,8220 per costruire esposizione long tramite bull call spread su USD\/CHF. Con la Federal Reserve che ha spinto il tasso di riferimento nel range 3,75%-4,00%, l\u2019allargamento del differenziale rispetto al tasso svizzero allo 0% favorisce nettamente il dollaro. L\u2019acquisto di opzioni call con strike vicino a 0,8300 consente di catturare la prossima gamba rialzista limitando al contempo il rischio di ribasso.<\/p>\n\n
In vista della cruciale decisione di politica monetaria della Banca nazionale svizzera la prossima settimana, la volatilit\u00e0 implicita di breve sul mercato delle opzioni USD\/CHF \u00e8 salita verso il 7,2%. Possiamo approfittare di questo contesto di opzioni pi\u00f9 care vendendo opzioni put sul Franco svizzero fuori dal denaro. Questa strategia permette di incassare premi interessanti, posizionandosi al contempo per un\u2019ulteriore debolezza del Franco.<\/p>\n\n
Occorre inoltre monitorare attentamente il rendimento del Treasury USA decennale mentre testa il livello chiave del 5,00%. Rendimenti elevati sono sostenuti da un comparto energetico solido, con il Brent che resta tonico intorno a 78 dollari al barile in un contesto di preoccupazioni geopolitiche. Questo sfondo favorevole ai rendimenti implica che il Dollaro USA dovrebbe rimanere ben supportato contro le valute a minore rendimento nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Infine, consigliamo di utilizzare il Franco svizzero come principale valuta di finanziamento nelle strategie di carry trade. Poich\u00e9 i rialzi dei tassi della Bank of Japan hanno reso lo Yen pi\u00f9 costoso da prendere a prestito, il Franco a tasso zero \u00e8 ora la valuta di funding preferita dal mercato. Vendendo a termine il Franco svizzero contro il Dollaro USA ad alto rendimento, \u00e8 possibile catturare guadagni pi\u00f9 regolari grazie all\u2019ampliamento del differenziale dei tassi.<\/p>\n\n\n\n