La Bank of Japan ha alzato il tasso di riferimento all\u20191,25% con una decisione 7-2 e ha ribadito l\u2019intenzione di continuare ad aumentare il tasso ufficiale, modulando al contempo il grado di accomodamento monetario. Nonostante ci\u00f2, lo yen si \u00e8 indebolito: USD\/JPY ha scambiato sopra 157,00 ed \u00e8 salito in area 157, in rialzo di circa una figura. Il mercato sembrava aver gi\u00e0 scontato la mossa da 25 pb, lasciando che il cross reagisse pi\u00f9 al tono della comunicazione e alla spaccatura del voto che al rialzo in s\u00e9.<\/p>\n
L\u2019azione dei prezzi ha inoltre riflesso il divario tra aspettative e decisione effettiva dopo le recenti speculazioni su un maxi-rialzo, insieme all\u2019incertezza sulla probabilit\u00e0 di mosse consecutive. I due voti contrari sono arrivati dai membri del board Toichiro Asada e Ayano Sato, entrambi nominati dalla premier Takaichi. Nel frattempo, l\u2019inflazione CPI di agosto al netto dei freschi alimentari \u00e8 scesa al 1,7% e si \u00e8 attestata sotto il consenso, rafforzando l\u2019idea che le pressioni domestiche sui prezzi restino contenute.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per una prosecuzione del momentum rialzista su USD\/JPY acquistando opzioni call a breve scadenza. Il recente rialzo dei tassi della Bank of Japan all\u20191,25% non \u00e8 riuscito a rafforzare lo yen, lasciando la valuta particolarmente vulnerabile mentre si muove con agio sopra 157,00. Poich\u00e9 il mercato ha gi\u00e0 incorporato questo aggiustamento contenuto, \u00e8 probabile che la pressione in acquisto sul dollaro USA persista nelle prossime settimane.<\/p>\n
Occorre concentrarsi sull\u2019ampio differenziale dei tassi, dato che il tasso di riferimento della Federal Reserve rimane significativamente pi\u00f9 elevato di quello giapponese. Storicamente, quando il gap di rendimento tra i Treasury statunitensi decennali e i titoli di Stato giapponesi resta sopra 300 punti base, lo yen fatica a sostenere rimbalzi significativi. Con l\u2019inflazione core giapponese in rallentamento al 1,7%\u2014ben al di sotto dell\u2019obiettivo del 2% della banca centrale\u2014vi \u00e8 scarso incentivo macroeconomico per la BoJ a ridurre rapidamente questo divario.<\/p>\n
Anche il quadro politico suggerisce che non vedremo rialzi consecutivi dei tassi nel breve. I due voti dissenzienti dei membri del board nominati dalla premier Takaichi segnalano una crescente resistenza politica a un irrigidimento monetario aggressivo. Questa divisione interna alla BoJ riduce la probabilit\u00e0 di cambi di rotta improvvisi, offrendo ai trader un contesto pi\u00f9 prevedibile per strategie di short sullo yen.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di utilizzare bull call spread per sfruttare una salita graduale verso l\u2019area 160,00 mantenendo contenuto il costo del premio. Poich\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita si \u00e8 stabilizzata dopo la decisione sui tassi, l\u2019acquisto di premio \u00e8 attualmente una strategia efficiente in termini di costo. Per gestire il rischio, raccomandiamo di impostare stop-loss o limiti di rischio appena sotto il livello chiave di supporto a 155,50.<\/p>\n\n\n\n