La produzione industriale statunitense \u00e8 rimasta invariata su base mensile ad agosto, attestandosi allo 0%. Il dato \u00e8 risultato inferiore alle attese di mercato, pari a +0,3%, segnalando una pausa nella crescita dell\u2019output nel periodo.<\/p>\n\n
La pubblicazione si confronta con previsioni di un modesto incremento e lo scostamento potrebbe incidere sulle valutazioni di breve periodo sullo slancio del comparto manifatturiero. Nella fonte non sono stati forniti ulteriori dettagli di scomposizione.<\/p>\n\n
Con la produzione industriale USA ferma allo 0% ad agosto contro il +0,3% previsto, emergono segnali chiari di raffreddamento del settore manifatturiero. Questo dato deludente, unito a un PMI manifatturiero che resta in area di contrazione a 47,2, suggerisce che la dinamica economica complessiva stia perdendo slancio. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a una maggiore volatilit\u00e0, mentre il mercato ricalibra le attese di crescita per l\u2019ultimo trimestre dell\u2019anno.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di concentrarsi nelle prossime settimane soprattutto su future sui tassi e opzioni sui Treasury. Storicamente, una lettura di output industriale piatta di questo tipo ha portato a una rapida riprezza delle aspettative sui tassi Fed, come osservato in fasi simili di rallentamento a fine 2023, quando i rendimenti dei Treasury scesero rapidamente. Gli attuali fed funds futures prezzano gi\u00e0 una probabilit\u00e0 del 70% di ulteriori tagli dei tassi entro fine anno, un sentiment che questi dati macro deboli non fanno che rafforzare.<\/p>\n\n
Nel comparto dei derivati valutari, ci aspettiamo pressioni al ribasso sul Dollar Index (DXY), rendendo particolarmente interessanti opzioni rialziste sull\u2019euro (EUR\/USD) e sullo yen giapponese (USD\/JPY). Il dollaro \u00e8 gi\u00e0 sceso dello 0,5% contro i principali peer dopo la pubblicazione e un\u2019ulteriore debolezza appare probabile se i prossimi dati sulle vendite al dettaglio dovessero rispecchiare questa stagnazione industriale. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di call EUR\/USD di breve scadenza per sfruttare il cambiamento del differenziale dei rendimenti.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati azionari, suggeriamo di coprire portafogli long tramite put sull\u2019S&P 500 oppure acquistando call sul VIX. Storicamente, quando la produzione industriale delude le attese di 0,3% o pi\u00f9, l\u2019S&P 500 ha registrato nel breve cali dell\u20191,5%-3% nelle due settimane successive. La volatilit\u00e0 implicita \u00e8 attualmente relativamente contenuta, offrendo un punto di ingresso pi\u00f9 conveniente per acquistare put protettive prima dell\u2019avvio di un\u2019eventuale correzione pi\u00f9 profonda del mercato.<\/p>\n\n\n\n