La Bank of Japan ha alzato il tasso di policy a breve di 25 pb portandolo all\u20191,25% dall\u20191,00% al termine della revisione di due giorni, con una decisione adottata con voto 7-2 e il dissenso di Asada e Sato. La scelta era in linea con le attese di mercato. La BoJ ha affermato che l\u2019economia giapponese sta recuperando moderatamente e dovrebbe continuare a crescere a un ritmo moderato, mentre le condizioni finanziarie restano accomodanti e lo rimarranno anche dopo la modifica. Il CPI \u00e8 in aumento in un intervallo 1,5\u20132,0%, le aspettative d\u2019inflazione stanno salendo moderatamente e l\u2019inflazione di fondo si avvicina al 2%, con l\u2019inflazione all\u2019ingrosso ancora elevata poich\u00e9 petrolio, FX e domanda legata all\u2019AI alimentano i prezzi business-to-business e, sempre pi\u00f9, quelli al consumo.<\/p>\n
L\u2019orientamento di policy ha mantenuto un bias restrittivo: la BoJ ha detto che continuer\u00e0 ad alzare i tassi in risposta agli sviluppi macro e dei prezzi e alle condizioni finanziarie, valutando tempistica e ritmo rispetto allo scenario di base e ai rischi. L\u2019inflazione di fondo \u00e8 stata stimata in accelerazione graduale e in raggiungimento di un livello coerente con il target del 2% dalla seconda met\u00e0 del FY2026 fino al FY2027, anche se la banca ha messo in guardia da eventuali overshoot. Ha inoltre indicato la situazione in Medio Oriente, i movimenti dello yen e la domanda trainata dall\u2019AI come variabili chiave. Dopo l\u2019annuncio, USD\/JPY era in rialzo dello 0,49% a 156,73.<\/p>\n
Dopo la decisione della Bank of Japan di alzare il tasso di riferimento all\u20191,25%, riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a uno yen pi\u00f9 forte nelle prossime settimane. Sebbene oggi USD\/JPY sia inizialmente salito a 156,73, l\u2019impostazione hawkish della banca centrale, focalizzata su inflazione e crescita salariale, suggerisce che questo movimento rialzista sar\u00e0 di breve durata. Raccomandiamo di utilizzare questi spike di breve per costruire posizioni ribassiste su USD\/JPY.<\/p>\n
Dal punto di vista tecnico, USD\/JPY resta intrappolato in una figura ribassista di Head & Shoulders, con una resistenza chiave che si consolida in area 156,76. Se il cross dovesse tornare sotto la neckline a 155,20, si aprirebbe spazio per una discesa rapida verso i minimi del 2026 a 152,00 e, successivamente, verso il target a 146,60. Per sfruttare lo scenario, privilegiamo l\u2019acquisto di put su USD\/JPY o l\u2019utilizzo di bear put spread per limitare il rischio mantenendo esposizione al ribasso.<\/p>\n
Il contesto macro supporta in modo significativo questa view ribassista su USD\/JPY, in particolare con il Brent sopra i 100 dollari al barile per via delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Storicamente, costi energetici elevati si trasferiscono rapidamente sui prezzi all\u2019ingrosso e al consumo in Giappone, che a luglio hanno toccato l\u20191,9%. Queste pressioni sui prezzi, persistenti, potrebbero spingere la BoJ a irrigidire la policy pi\u00f9 rapidamente di quanto oggi il mercato stimi, rafforzando ulteriormente lo yen.<\/p>\n
Anche i dati di posizionamento indicano un cambio di regime, con i grandi speculatori passati di recente a posizioni nette lunghe in JPY per la prima volta da febbraio. Questo forte smontaggio del classico carry trade sullo yen \u00e8 supportato dalla riduzione del differenziale di tasso tra Federal Reserve e BoJ. Suggeriamo ai trader di monitorare la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni JPY, che resta elevata, e di utilizzare strategie di delta-hedging per gestire oscillazioni improvvise.<\/p>\n\n\n\n