USD\/JPY scambiava vicino a 155,65 mentre lo yen sovraperformava i pari del G10 fino alla sessione nordamericana di gioved\u00ec. La valuta era in rialzo dello 0,4% contro il dollaro USA, mentre il rischio domestico di breve termine restava elevato in vista della pubblicazione del CPI giapponese prevista per le 19:30 ET e di una decisione di politica monetaria della Bank of Japan attesa poco dopo.<\/p>\n\n
Negli ultimi settimane i mercati hanno ricalibrato le aspettative verso un rialzo BoJ, riflettendo uno spostamento nella gestione ufficiale del cambio: meno interventi sul FX e un\u2019impostazione pi\u00f9 guidata dai fondamentali. Questa dinamica ha mantenuto favorevole per lo yen il differenziale prospettico di politica monetaria, mentre crescono le attese per un percorso di tightening BoJ pi\u00f9 aggressivo. In termini tecnici, il supporto \u00e8 indicato a 153 e 152, mentre il focus rialzista si \u00e8 spostato a 158 dopo che il cross ha superato 155.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un rafforzamento dello yen giapponese nelle prossime settimane, man mano che la Bank of Japan si orienta verso una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva. Con USD\/JPY attualmente vicino a 155,65, il passaggio da interventi valutari attivi a rialzi dei tassi sta modificando in modo strutturale le dinamiche di mercato. Riteniamo che i trader debbano privilegiare posizioni short su USD\/JPY per beneficiare della crescente divergenza di policy tra Tokyo e Washington.<\/p>\n\n
Monitoriamo da vicino i livelli chiave di supporto a 153 e 152, che potrebbero fungere da trampolino per ulteriore forza dello yen in caso di rottura. Tuttavia, occorre restare cauti sulla volatilit\u00e0 di breve periodo, tenendo a mente l\u2019area 158 come principale resistenza al rialzo. Per gli operatori in opzioni, l\u2019acquisto di put USD\/JPY out-of-the-money offre un modo a rischio definito per catturare un movimento ribassista marcato.<\/p>\n\n
La nostra view ribassista su USD\/JPY \u00e8 supportata dall\u2019inflazione core in Giappone, rimasta sopra il target del 2% della banca centrale per oltre 28 mesi consecutivi. I dati di mercato indicano che gli operatori prezzano ora una probabilit\u00e0 del 60% di un ulteriore rialzo dei tassi il mese prossimo, in aumento dal 30% di poche settimane fa. Storicamente, quando la BoJ entra in una fase di tightening mentre la Federal Reserve taglia i tassi, lo yen si \u00e8 rafforzato in media del 10% nel trimestre successivo.<\/p>\n\n
Per massimizzare i rendimenti, suggeriamo di vendere call su USD\/JPY o impostare bear put spread per compensare l\u2019aumento del costo della volatilit\u00e0 implicita. Questa strategia consente di beneficiare di un graduale movimento al ribasso del cross anche qualora non si materializzi un crollo improvviso. I trader di derivati dovrebbero eseguire queste strutture prima del prossimo dato sull\u2019inflazione, poich\u00e9 ulteriori pressioni sui prezzi probabilmente accelereranno l\u2019apprezzamento dello yen.<\/p>\n\n\n\n