{"id":53258,"date":"2026-09-17T10:43:51","date_gmt":"2026-09-17T10:43:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold\/"},"modified":"2026-09-17T10:43:51","modified_gmt":"2026-09-17T10:43:51","slug":"the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/learn\/the-fed-hiked-what-warshs-next-move-means-for-gold\/","title":{"rendered":"La Fed ha alzato i tassi: cosa significa la prossima mossa di Warsh per l\u2019oro"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/codeNTQ2YzNkYzFmNGUzYTEzZmU1YzczMDAwN2U5OWRlZDJfTWtvekVuNFNQM3NoaFZlVHpHQmNrdk5zYlZGN3lya2ZfVG9rZW46S3k2SGJBeTJRb0p1UVp4eWJCUGxYTE15Z1NmXzE3ODk2MjkyMzc6MTc4OTYzMjgzN19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.jpg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alla riunione del FOMC del 15\u201316 settembre, la Federal Reserve ha alzato di 25 punti base (cio\u00e8 0,25 punti percentuali) l\u2019intervallo obiettivo dei federal funds al <strong>3,75%\u20134,00%<\/strong>. I <strong>federal funds<\/strong> sono i tassi a cui le banche statunitensi si prestano liquidit\u00e0 a brevissimo termine e sono il riferimento principale della politica monetaria USA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La decisione \u00e8 stata unanime: tutti i 12 membri con diritto di voto hanno sostenuto l\u2019aumento. \u00c8 stato il primo rialzo dei tassi sotto la guida del presidente della Fed Kevin Warsh e il primo incremento dopo oltre tre anni.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La mossa era in gran parte gi\u00e0 attesa dai mercati, quindi il rialzo in s\u00e9 non \u00e8 stata la sorpresa principale. Il segnale pi\u00f9 rilevante \u00e8 arrivato dalle nuove previsioni economiche della Fed e dai commenti di Warsh su inflazione e politica monetaria (cio\u00e8 le decisioni sui tassi e sulla liquidit\u00e0).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il messaggio \u00e8 chiaro: la Fed non considera il rialzo di settembre un intervento isolato. I decisori restano preoccupati per l\u2019inflazione e lasciano aperta la possibilit\u00e0 di ulteriori aumenti dei tassi (un ulteriore \u201cinasprimento\u201d della politica monetaria).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perch\u00e9 la Fed ha alzato i tassi?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019inflazione resta sopra l\u2019obiettivo del 2% della Fed e i dati recenti indicano che i prezzi non stanno rallentando quanto sperato. Ad agosto l\u2019<strong>CPI<\/strong> (indice dei prezzi al consumo) \u201cheadline\u201d, cio\u00e8 il dato complessivo, \u00e8 rimasto al <strong>3,4% su base annua<\/strong>; il <strong>core CPI<\/strong>, che esclude le componenti pi\u00f9 volatili come energia e alimentari per leggere meglio la tendenza di fondo, \u00e8 salito dello <strong>0,3% su base mensile<\/strong>. Anche l\u2019energia aumenta l\u2019incertezza: il petrolio resta sopra i 100 dollari al barile, tra tensioni geopolitiche e problemi di offerta globale.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">President Trump leveled his most pointed \u2014 though still indirect \u2014 criticism yet at his hand-picked Federal Reserve chief, fuming on social media over the central bank&#39;s move to raise interest rates in a bid to calm persistent inflation <a href=\"https:\/\/t.co\/rIkkYYg2fL\">https:\/\/t.co\/rIkkYYg2fL<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100405645602099521?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le proiezioni della Fed riflettono queste preoccupazioni. La stima mediana dell\u2019inflazione <strong>PCE<\/strong> (indice dei prezzi basato sui consumi, il preferito dalla Fed perch\u00e9 copre in modo pi\u00f9 ampio le spese delle famiglie) per il <strong>2026<\/strong> \u00e8 stata rivista al rialzo a <strong>3,7% dal 3,6% di giugno<\/strong>, mentre l\u2019inflazione <strong>core PCE<\/strong> (la versione \u201cdepurata\u201d dalle voci pi\u00f9 volatili) \u00e8 vista al 3,4%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Allo stesso tempo, l\u2019economia appare resistente. La Fed ha alzato la previsione mediana di crescita del <strong>PIL<\/strong> (Prodotto interno lordo) 2026 a <strong>2,3% dal 2,2%<\/strong> e ha ridotto la stima del tasso di disoccupazione a <strong>4,1% dal 4,3%<\/strong>. Questo d\u00e0 alla banca centrale pi\u00f9 spazio per concentrarsi sull\u2019inflazione senza dover reagire a un peggioramento marcato del mercato del lavoro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In conferenza stampa, Warsh ha ribadito che l\u2019inflazione resta troppo alta e che la sua tendenza di fondo non \u00e8 migliorata in modo significativo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Il segnale pi\u00f9 importante: un altro rialzo resta possibile<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il punto chiave della riunione di settembre potrebbe non essere il rialzo di 25 punti base, ma il percorso dei tassi indicato dalla Fed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il <strong>Summary of Economic Projections<\/strong> (il documento con le previsioni ufficiali dei membri della Fed) indica un <strong>4,1%<\/strong> come tasso mediano dei federal funds a fine 2026, rispetto al 3,8% stimato a giugno. Con l\u2019intervallo attuale a <strong>3,75%\u20134,00%<\/strong>, questa traiettoria \u00e8 coerente con un ulteriore aumento di 25 punti base entro fine anno.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The Federal Reserve raised interest rates for the first time in more than three years. Fed Chairman Kevin Warsh said in a press conference on Wednesday the decision to raise rates was to return inflation to the reserve&#39;s 2% target in a \u201ctimelier\u201d way <a href=\"https:\/\/t.co\/S2JJhGIOSM\">https:\/\/t.co\/S2JJhGIOSM<\/a>\u2026 <a href=\"https:\/\/t.co\/rWJv2ASrHA\">pic.twitter.com\/rWJv2ASrHA<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2100314766044434633?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 16, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La distribuzione delle stime individuali mostra per\u00f2 che non c\u2019\u00e8 pieno allineamento: dodici partecipanti vedono un tasso di fine anno intorno a <strong>4,125%<\/strong>, quattro indicano <strong>4,375%<\/strong> e due <strong>3,875%<\/strong>. Questo rende la riunione di dicembre un passaggio importante per i mercati.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La domanda centrale \u00e8 se l\u2019inflazione rester\u00e0 abbastanza forte da giustificare un altro intervento. I dati in arrivo su <strong>CPI, PCE, mercato del lavoro e prezzi dell\u2019energia<\/strong> potrebbero quindi influenzare in modo significativo le attese sui tassi nei prossimi mesi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa dicono le indicazioni di Warsh?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I commenti di Warsh dopo la riunione hanno confermato la priorit\u00e0 della stabilit\u00e0 dei prezzi: l\u2019inflazione resta l\u2019elemento decisivo per stabilire quanto restrittiva (cio\u00e8 \u201cstretta\u201d) debba rimanere la politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel comunicato del FOMC si afferma che l\u2019inflazione resta elevata e che l\u2019ultima decisione dovrebbe favorire un ritorno pi\u00f9 rapido all\u2019obiettivo del 2%. In pratica, la Fed considera l\u2019inflazione abbastanza persistente da richiedere tassi pi\u00f9 alti per frenare la domanda (consumi e investimenti).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh ha anche respinto l\u2019idea che la decisione sia stata solo una risposta alle pressioni dei mercati finanziari. Ha richiamato l\u2019attenzione sui trend dell\u2019economia reale e ha ribadito l\u2019impegno della banca centrale a riportare l\u2019inflazione sotto controllo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Federal Reserve Chair Kevin Warsh says the central bank raised interest rates by a quarter of a percentage point to address inflation, which remains above its 2% target, and flagged further increases in borrowing costs in the coming months <a href=\"https:\/\/t.co\/fSMuV7MWSI\">https:\/\/t.co\/fSMuV7MWSI<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/HI42nDCDg2\">pic.twitter.com\/HI42nDCDg2<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100332647813722296?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 16, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per i mercati il quadro \u00e8 semplice: se l\u2019inflazione resta \u201cappiccicosa\u201d (fatica a scendere), un altro rialzo \u00e8 possibile, soprattutto se crescita e occupazione tengono. Se invece l\u2019inflazione rallenta in modo evidente, la Fed potrebbe fermarsi e valutare gli effetti dei rialzi gi\u00e0 fatti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La riunione di settembre sposta quindi l\u2019attenzione sui dati da qui a dicembre, pi\u00f9 che chiudere definitivamente il ciclo di rialzi. I mercati confronteranno ogni uscita importante su inflazione e lavoro con le nuove proiezioni della Fed.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa per il dollaro USA?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La reazione immediata ha riflesso un\u2019impostazione pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, cio\u00e8 pi\u00f9 orientata a contrastare l\u2019inflazione con tassi alti: il mix tra rialzo di 25 punti base, stime d\u2019inflazione elevate e possibilit\u00e0 di un altro aumento ha sostenuto il dollaro e ha spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury. I <strong>Treasury<\/strong> sono i titoli di Stato USA; i loro <strong>rendimenti<\/strong> sono il tasso implicito che il mercato richiede per detenerli. Dopo la decisione, le azioni sono scese e il rendimento del Treasury a due anni \u00e8 salito, perch\u00e9 gli investitori hanno rivisto le attese sul percorso dei tassi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per il dollaro, il prossimo driver sar\u00e0 se i dati macro continueranno a giustificare il percorso previsto dalla Fed. Inflazione o attivit\u00e0 economica pi\u00f9 forti possono rafforzare le attese di un altro rialzo; dati pi\u00f9 deboli possono ridurre la necessit\u00e0 percepita di ulteriori aumenti.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">US stocks whipsawed lower after the Federal Reserve raised its key interest rate for the first time in over three years to fight stubbornly high inflation stemming from soaring crude oil prices during the US-Israeli war on Iran. Alex Cohen has more <a href=\"https:\/\/t.co\/Ese9l5sSMc\">https:\/\/t.co\/Ese9l5sSMc<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xFcJJfWyh7\">pic.twitter.com\/xFcJJfWyh7<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2100381721112027371?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un\u2019inflazione persistentemente alta o dati economici sopra le attese possono quindi rafforzare l\u2019ipotesi di un altro rialzo e sostenere ancora il dollaro. Al contrario, inflazione in calo e attivit\u00e0 pi\u00f9 debole possono ridurre le aspettative di ulteriore stretta, soprattutto se la Fed d\u00e0 pi\u00f9 peso agli effetti dei rialzi gi\u00e0 realizzati.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>DXY<\/strong> e rendimenti dei Treasury, soprattutto sulla parte \u201cbreve\u201d della curva (scadenze ravvicinate, pi\u00f9 sensibili alle mosse della Fed), restano segnali utili per capire come cambiano le aspettative. Il <strong>DXY<\/strong> \u00e8 l\u2019indice che misura il dollaro contro un paniere di principali valute.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa significa per l\u2019oro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro ha subito pressione subito dopo la decisione del FOMC, mentre gli operatori ricalcolavano le prospettive su tassi, dollaro e rendimenti dei Treasury. L\u2019oro spot (prezzo \u201ca pronti\u201d, cio\u00e8 per consegna immediata) \u00e8 sceso di oltre <strong>1%<\/strong>, arrivando brevemente intorno a <strong>4.240 dollari l\u2019oncia<\/strong> dopo aver scambiato sopra 4.365 nella seduta. Il calo \u00e8 coinciso con un dollaro pi\u00f9 forte e con l\u2019aspettativa che la Fed possa alzare ancora i tassi entro fine anno.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold held a decline after the Federal Reserve raised interest rates for the first time in three years and signaled another hike was likely before year-end <a href=\"https:\/\/t.co\/EayWJo2lS7\">https:\/\/t.co\/EayWJo2lS7<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2100415734874599676?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 17, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La reazione mette in evidenza il legame tra politica monetaria, rendimenti e oro. Tassi pi\u00f9 alti aumentano il \u201ccosto opportunit\u00e0\u201d di detenere un asset come l\u2019oro che non paga interessi: significa rinunciare a rendimenti ottenibili altrove. Inoltre, un dollaro pi\u00f9 forte rende l\u2019oro pi\u00f9 caro per chi compra con altre valute.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il rapporto per\u00f2 non \u00e8 automatico: l\u2019oro pu\u00f2 essere sostenuto dalla domanda di bene rifugio, dall\u2019incertezza geopolitica e dai timori d\u2019inflazione. Quindi tassi alti non implicano necessariamente un calo duraturo del metallo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uno schema pratico da seguire \u00e8:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Politica Fed \u2192 rendimenti Treasury \u2192 USD \u2192 oro<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se la Fed continua a segnalare tassi pi\u00f9 alti e rendimenti e dollaro salgono, l\u2019insieme pu\u00f2 creare altri ostacoli per l\u2019oro. Se invece i dati peggiorano e le aspettative sui tassi si attenuano, quelle pressioni possono ridursi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusione<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La riunione di settembre del FOMC ha chiarito la prima decisione sui tassi sotto Kevin Warsh. La Fed ha alzato i tassi di <strong>25 punti base fino a 3,75%\u20134,00%<\/strong> e le nuove proiezioni indicano un tasso mediano di fine 2026 al <strong>4,1%<\/strong>, con attese d\u2019inflazione pi\u00f9 alte per il 2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il messaggio non \u00e8 che un altro rialzo sia certo. La Fed mantiene per\u00f2 l\u2019opzione di ulteriore stretta se l\u2019inflazione rester\u00e0 elevata e l\u2019economia continuer\u00e0 a reggere.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per i mercati, l\u2019attenzione passa dalla decisione di settembre ai dati che diranno se un\u2019altra mossa \u00e8 giustificata. Per l\u2019oro, i segnali principali da seguire sono <strong>inflazione USA, rendimenti dei Treasury e dollaro<\/strong>, perch\u00e9 influenzano le aspettative sulla prossima politica della Fed e la direzione del metallo.<\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary><strong>Domande frequenti (FAQ)<\/strong><\/summary>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Perch\u00e9 la Fed ha deciso di alzare i tassi?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Federal Reserve ha alzato i tassi per frenare un\u2019inflazione ancora alta, sopra l\u2019obiettivo del 2%. Anche i prezzi dell\u2019energia sostenuti mantengono elevate le aspettative d\u2019inflazione, cio\u00e8 ci\u00f2 che famiglie e imprese si attendono per l\u2019andamento dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Come incide un rialzo dei tassi della Fed sul prezzo dell\u2019oro?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I rialzi tendono a far salire i rendimenti dei Treasury e il dollaro. Questo aumenta il costo opportunit\u00e0 di detenere asset senza interessi come l\u2019oro e di solito esercita pressione al ribasso sui prezzi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La Federal Reserve alzer\u00e0 ancora i tassi quest\u2019anno?<\/strong> Le proiezioni di settembre indicano un obiettivo mediano di fine anno al 4,1%, che lascia spazio a un ulteriore rialzo di 25 punti base, a seconda dei dati economici.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Quali indicatori dovrebbero monitorare i trader sull\u2019oro dopo un rialzo dei tassi?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c8 utile seguire i dati su inflazione CPI e PCE, i report sull\u2019occupazione (in particolare i <strong>non-farm payrolls<\/strong>, cio\u00e8 i nuovi posti di lavoro negli USA escluso il settore agricolo), i movimenti del rendimento del Treasury decennale e le variazioni dell\u2019<strong>US Dollar Index (DXY)<\/strong>.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Inizia a fare trading ora \u2014 clicca <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/trade-now\/\">qui<\/a> per creare il tuo conto reale VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fed rialza i tassi a 3,75%-4,00%: non \u00e8 un \u201cone-off\u201d. 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