La Svizzera ha registrato ad agosto un surplus commerciale pari a 3.786 milioni, superando la previsione di 0. Il risultato indica una posizione esterna pi\u00f9 solida di quanto i mercati avessero messo in conto per il mese.<\/p>\n
I dati mostrano che il saldo \u00e8 rimasto in territorio positivo, con l\u2019avanzo riportato ben al di sopra delle attese. Non sono stati forniti ulteriori dettagli di scomposizione insieme ai dati di sintesi.<\/p>\n
Con il surplus commerciale svizzero che ha superato nettamente le aspettative a 3.786 milioni di CHF ad agosto, ci aspettiamo una pressione rialzista immediata sul franco svizzero. Storicamente, il Paese fa leva su esportazioni ad alto valore aggiunto nei settori chimico e farmaceutico, che rappresentano oltre il 50% del totale delle esportazioni e mantengono il saldo commerciale stabilmente in attivo. Raccomandiamo ai trader di derivati di valutare l\u2019acquisto di opzioni call sul CHF a breve scadenza oppure lo short su USD\/CHF per sfruttare questo improvviso rafforzamento della valuta.<\/p>\n
Questi solidi dati sul commercio estero riducono la pressione sulla Banca nazionale svizzera (BNS) a tagliare i tassi in modo aggressivo rispetto ai principali omologhi globali. Con l\u2019inflazione svizzera rimasta stabile intorno all\u20191,1% negli ultimi mesi, la banca centrale ha margine per mantenere una politica monetaria relativamente restrittiva. Suggeriamo di posizionarsi sui futures sui tassi svizzeri per riflettere uno scenario \u201cpi\u00f9 hawkish pi\u00f9 a lungo\u201d nelle prossime settimane.<\/p>\n
Una valuta domestica pi\u00f9 forte rappresenta in genere un freno significativo per i colossi multinazionali dello Swiss Market Index (SMI), perch\u00e9 gli utili realizzati all\u2019estero si riducono quando vengono convertiti in patria. Nel prossimo mese, privilegiamo l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019SMI o la costruzione di spread ribassisti sui grandi esportatori svizzeri. Storicamente, quando il saldo commerciale batte le stime con un margine cos\u00ec ampio, il conseguente apprezzamento della valuta tende a deprimere gli indici azionari domestici nell\u2019arco di due-quattro settimane.<\/p>\n\n\n\n