La rupia indiana ha attirato acquisti nelle prime ore dopo un avvio debole gioved\u00ec, con Reuters che ha segnalato una probabile intervento della Reserve Bank of India tramite banche statali che offrivano dollari USA. La mossa \u00e8 arrivata dopo una decisione restrittiva della Federal Reserve che ha rafforzato il biglietto verde, lasciando USD\/INR in lieve calo intorno a 95,90 nel pomeriggio ma ancora vicino a un massimo di sette settimane a 96,10. Nel frattempo, il Dollar Index (DXY) si \u00e8 mantenuto vicino a un massimo di sei settimane a 100,37, evidenziando una forza generalizzata del dollaro.<\/p>\n
Mercoled\u00ec la Fed ha posto fine a una pausa di cinque riunioni alzando i tassi di 25 pb in un intervallo 3,75%-4,00%, citando un\u2019inflazione persistente mentre i recenti dati CPI restavano rigidi. Il dot plot ha mostrato che 16 dei 18 policymaker si attendono almeno un rialzo quest\u2019anno. In India, i mercati stanno prezzando un possibile cambio di tono restrittivo della RBI poich\u00e9 il CPI retail \u00e8 aumentato per 10 mesi, raggiungendo il 4,82% a\/a in agosto; MUFG ha segnalato il rischio che l\u2019inflazione headline resti sopra il 5% nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno fiscale e ha indicato la possibilit\u00e0 di un rialzo di 50 pb nella seconda met\u00e0 dell\u2019esercizio FY27. Sul piano tecnico, USD\/INR a 95,90 si colloca sopra la EMA a 20 giorni di 95,41, mentre l\u2019RSI \u00e8 a 59,9; il supporto \u00e8 visto a 95,80 e 95,41, con resistenza in area 97,00.<\/p>\n
Con il Dollar Index vicino al massimo di sei settimane a 100,37, riteniamo che i trader in derivati dovrebbero posizionarsi per una prosecuzione delle pressioni rialziste su USD\/INR. Il recente rialzo della Federal Reserve di 25 punti base a un intervallo 3,75%-4,00% rafforza nettamente lo scenario \u201chigher for longer\u201d per il biglietto verde. Alla luce di questo momentum, acquistare opzioni call su USD\/INR sui ribassi in area EMA esponenziale a 20 giorni (95,41) offre un profilo rischio-rendimento particolarmente favorevole.<\/p>\n
Tuttavia, va considerata la difesa attiva della rupia da parte della Reserve Bank of India, sostenuta dalle ingenti riserve valutarie dell\u2019India, recentemente oltre 680 miliardi di dollari. Questo intervento marcato in prossimit\u00e0 di 96,10 implica che l\u2019indebolimento della rupia sar\u00e0 probabilmente graduale, pi\u00f9 che un crollo improvviso. Per gestire un rialzo potenzialmente \u201ccappato\u201d, i trader in derivati dovrebbero valutare strategie di bull call spread piuttosto che l\u2019acquisto secco di call.<\/p>\n
Occorre inoltre monitorare l\u2019aumento dei costi energetici, dato che il Brent \u00e8 risalito sopra gli 80 dollari al barile, aggravando ulteriormente il deficit commerciale indiano. Storicamente, un incremento sostenuto del 10% del prezzo del petrolio amplia il deficit delle partite correnti dell\u2019India e deprezza la rupia di circa l\u20191,5%. Questa pressione macro rende interessante, in ottica di incasso premio, la vendita di opzioni put out-of-the-money sotto il supporto di 95,40.<\/p>\n
Nelle prossime settimane, la riunione di politica monetaria della RBI in ottobre sar\u00e0 un catalizzatore chiave di volatilit\u00e0. Con l\u2019inflazione retail in accelerazione al 4,82% in agosto, i mercati stanno attribuendo un\u2019elevata probabilit\u00e0 a un rialzo domestico dei tassi di 50 pb. Raccomandiamo l\u2019implementazione di strategie in opzioni long straddle o strangle su USD\/INR per beneficiare dei prevedibili movimenti bruschi attorno a questa decisione di policy.<\/p>\n\n\n\n