EUR\/USD si \u00e8 stabilizzato mercoled\u00ec mentre i trader sono rimasti alla finestra in attesa della decisione della Federal Reserve, con la coppia in area 1,1537 e vicina al minimo di un mese toccato luned\u00ec a 1,1523. La Fed \u00e8 attesa alle 18:00 GMT, seguita alle 18:30 GMT da una conferenza stampa del presidente Kevin Warsh. Il dollaro USA si \u00e8 mantenuto vicino ai massimi di due settimane, con i mercati che hanno in larga misura gi\u00e0 scontato un rialzo di 25 punti base che porterebbe il range obiettivo dei fed funds al 3,75%\u20134,00%, mentre il Dollar Index statunitense scambiava intorno a 99,70.<\/p>\n
I dati su inflazione e attivit\u00e0 hanno mantenuto al centro l\u2019ipotesi di ulteriore restrizione. Ad agosto, il CPI \u00e8 salito dello 0,4% su base mensile e il tasso annuo \u00e8 rimasto al 3,4%, mentre il CPI core \u00e8 aumentato dello 0,3% e il PPI \u00e8 cresciuto dello 0,4%. Le vendite al dettaglio sono balzate dell\u20191,2% m\/m ad agosto, contro attese di +0,8%, dopo un calo di luglio rivisto a -0,5%, e il report NFP di agosto ha indicato un mercato del lavoro stabile. Con una mossa di un quarto di punto ampiamente prezzata, l\u2019attenzione si sposta sul Summary of Economic Projections e sul dot plot; la proiezione mediana di giugno per fine anno era 3,8%, coerente con un incremento di un quarto di punto nel 2026. In Europa, la BCE ha alzato i tassi due volte quest\u2019anno e i mercati si attendono ulteriore tightening, sebbene i policymaker abbiano dichiarato che le decisioni dipenderanno dai dati.<\/p>\n
Con il rialzo di 25 punti base della Federal Reserve gi\u00e0 completamente prezzato, consigliamo ai trader su derivati di evitare di inseguire movimenti immediati sullo spot e di concentrarsi invece su strategie di volatilit\u00e0 basate sulle opzioni. Suggeriamo l\u2019utilizzo di straddle a breve scadenza su EUR\/USD per sfruttare le oscillazioni brusche attese durante la conferenza stampa del presidente Warsh. I dati storici sul mercato delle opzioni mostrano che la volatilit\u00e0 implicita tende tipicamente a impennarsi in corrispondenza di questi cambi di policy, creando opportunit\u00e0 potenzialmente profittevoli per chi acquista premio.<\/p>\n
Se il dot plot aggiornato dovesse segnalare che i tassi saliranno oltre il 4,00%, il Dollar Index (DXY) potrebbe facilmente superare l\u2019attuale resistenza in area 99,70. Per coprirsi da questo scenario \u201chawkish\u201d, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/USD con strike vicino a 1,1450 e scadenza a met\u00e0 ottobre. L\u2019operazione \u00e8 supportata da solidi dati macro USA, inclusa l\u2019impennata dell\u20191,2% delle vendite al dettaglio di agosto e un mercato del lavoro robusto.<\/p>\n
Nel frattempo, l\u2019euro \u00e8 sotto pressione perch\u00e9 la Banca Centrale Europea appare divisa su come affrontare lo shock energetico in corso in Medio Oriente. L\u2019esperienza della crisi energetica del 2022 mostra che alzare i tassi per contrastare un\u2019inflazione trainata dall\u2019offerta spesso danneggia la crescita interna pi\u00f9 che rafforzare la valuta. Di conseguenza, riteniamo che eventuali rimbalzi di sollievo temporanei di EUR\/USD fino a 1,1600 rappresentino punti di ingresso ideali per bear put spread.<\/p>\n
Guardando alle tendenze pi\u00f9 ampie, la crescita dell\u2019Eurozona resta fiacca, con la produzione industriale in ritardo, mentre la domanda dei consumatori statunitensi rimane altamente resiliente. Questa divergenza suggerisce che, nel prossimo mese, il percorso di minore resistenza per EUR\/USD \u00e8 al ribasso verso 1,1350. Consigliamo di mantenere un\u2019impostazione disciplinata con bias netto short sull\u2019euro, utilizzando le opzioni per limitare il rischio di rialzo.<\/p>\n\n\n\n