L\u2019inflazione nel Regno Unito ha rispettato le attese al 3,1% su base annua, trainata dall\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia e dei carburanti. Al di l\u00e0 del dato principale, il CPI core e il CPI dei servizi sono rimasti invariati e il CPI alimentare non si \u00e8 mosso come previsto. Dati separati sul mercato del lavoro hanno indicato un aumento della capacit\u00e0 inutilizzata, mentre le evidenze dalle indagini del DMP hanno segnalato aspettative contenute sui prezzi di vendita, suggerendo che gli effetti di secondo impatto restano sotto controllo.<\/p>\n
Dopo la pubblicazione dei dati sull\u2019inflazione, il mercato ha ridimensionato le aspettative sulla Bank of England. I numeri indicano che i decisori manterranno il Bank Rate al 3,75% nella prossima riunione, un livello che si colloca circa 50 pb sopra le stime degli economisti sul tasso neutrale del Regno Unito.<\/p>\n
Riteniamo che i trader in derivati debbano prepararsi a una fase di minore volatilit\u00e0 sulla Sterlina britannica e adeguare di conseguenza le strategie in opzioni. Poich\u00e9 gli ultimi dati mostrano un\u2019inflazione UK stabile al 3,1% e un raffreddamento del mercato del lavoro, \u00e8 molto probabile che la Bank of England mantenga il tasso ufficiale fermo al 3,75%. I trader possono sfruttare questa stabilit\u00e0 vendendo straddle di breve scadenza sulla sterlina oppure concentrandosi su strutture opzionarie coerenti con un mercato in range.<\/p>\n
Nei mercati dei derivati sui tassi, raccomandiamo una posizione long sui futures sui tassi a breve termine, come i contratti SONIA. Attualmente il Bank Rate al 3,75% \u00e8 circa 50 punti base sopra il tasso neutrale stimato, il che implica che la banca centrale ha gi\u00e0 fatto abbastanza per frenare la crescita economica. Man mano che il mercato elimina le residue aspettative di ulteriori rialzi, questi futures sono destinati ad apprezzarsi.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di valutare strategie di valore relativo acquistando opzioni put sulla sterlina contro valute pi\u00f9 forti. Storicamente, quando la Bank of England mette in pausa mentre altre banche centrali restano attive, la sterlina tende a perdere il proprio vantaggio di rendimento. Posizionarsi per una lieve deriva al ribasso del GBP\/USD nelle prossime settimane offre un profilo rischio\/rendimento particolarmente calcolato.<\/p>\n\n\n\n