L\u2019oro \u00e8 rimbalzato mercoled\u00ec, interrompendo una flessione di due sedute, mentre il posizionamento degli operatori \u00e8 cambiato in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve e un moderato calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi ha offerto sostegno. XAU\/USD scambiava intorno a 4.340 dollari, in rialzo dell\u20191,10% nella giornata, dopo aver toccato all\u2019inizio della settimana il livello pi\u00f9 basso da oltre un mese, anche se la forza del Dollaro statunitense (USD) ha limitato il movimento. Il Dollar Index (DXY) oscillava vicino a 99,70, a ridosso dei massimi delle ultime due settimane, mentre il rendimento del Treasury decennale si attestava intorno al 4,97% dopo aver raggiunto il 5,04% marted\u00ec, il livello pi\u00f9 alto dal 2007.<\/p>\n
La Fed dovrebbe annunciare la decisione alle 18:00 GMT, seguita dalla conferenza stampa del presidente Kevin Warsh alle 18:30 GMT; i mercati scontano un rialzo di 25 punti base a un intervallo del tasso sui federal funds del 3,75%\u20134,00%, che sarebbe il primo aumento da luglio 2023. Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono salite dell\u20191,2% su base mensile in agosto contro un consenso dello 0,8%, invertendo il calo dello 0,5% registrato a luglio. Sul piano tecnico, XAU\/USD resta sotto la SMA a 200 giorni in area 4.540 dollari, con RSI a 48 e MACD ancora in territorio negativo; i supporti si collocano intorno a 4.326 e 4.280 dollari, quindi 4.150 e 4.000, mentre le resistenze sono viste a 4.540 e poi 4.700 dollari.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 su opzioni e futures sull\u2019oro in vista della decisione della Federal Reserve di oggi. Con i mercati che prezzano un rialzo di 25 punti base al 4,00% e il rendimento del Treasury decennale vicino al 4,97%, straddle di breve periodo potrebbero trarre vantaggio da improvvise oscillazioni dei prezzi. Riteniamo che il driver chiave per l\u2019oro non sar\u00e0 tanto il rialzo in s\u00e9, quanto il dot plot della Fed e le indicazioni di policy in arrivo.<\/p>\n
Storicamente, l\u2019oro tende a performare molto bene durante fasi di shock energetici, analoghe agli anni Settanta, quando le tensioni geopolitiche in Medio Oriente spinsero al rialzo sia il prezzo del petrolio sia quello dell\u2019oro. La domanda delle banche centrali rimane inoltre un solido pilastro di supporto: le istituzioni globali hanno aggiunto alle riserve un record di 1.136 tonnellate d\u2019oro nel 2022, seguito da altre 1.037 tonnellate nel 2023. Riteniamo che questa domanda strutturale limiter\u00e0 il rischio di ribasso dell\u2019oro, anche se il dollaro USA dovesse mantenersi forte in area 99,70.<\/p>\n
Da un punto di vista tecnico, raccomandiamo di inserire ordini di acquisto in prossimit\u00e0 della media mobile a 100 giorni a 4.326 dollari o della media a 50 giorni a 4.280. Se la Fed dovesse assumere un tono hawkish, ci aspettiamo che l\u2019oro metta alla prova questi livelli di supporto, ma una rottura sotto 4.150 appare improbabile a meno che le vendite al dettaglio USA non proseguano con una crescita mensile aggressiva dell\u20191,2%. Sul lato rialzista, i trader di derivati dovrebbero puntare a un potenziale breakout verso la media mobile a 200 giorni a 4.540 se la Fed mettesse in pausa il ciclo di irrigidimento.<\/p>\n
Per gestire il rischio legato a costi di finanziamento elevati, suggeriamo di utilizzare bull call spread anzich\u00e9 posizioni long dirette. Questa strategia aiuta a mitigare l\u2019impatto di tassi d\u2019interesse alti, che in genere rendono meno attraente detenere asset privi di rendimento come l\u2019oro. Limitando i target rialzisti in prossimit\u00e0 della resistenza principale a 4.700 dollari, possiamo massimizzare l\u2019efficienza del premio, proteggendo al contempo il capitale.<\/p>\n\n\n\n