L\u2019asta dei Treasury statunitensi a 20 anni si \u00e8 chiusa al 5,42%, in aumento rispetto al 5,204% dell\u2019asta precedente. Il movimento segnala un rendimento pi\u00f9 elevato necessario per collocare la nuova offerta.<\/p>\n
L\u2019incremento porta il rendimento d\u2019asta sopra il livello precedente, indicando un aumento dei costi di finanziamento per questa scadenza al momento dell\u2019emissione.<\/p>\n
Dobbiamo reagire rapidamente a questo salto del rendimento del Treasury a 20 anni al 5,42%, che segna un cambiamento significativo nei costi di finanziamento di lungo periodo. L\u2019impennata indica che gli investitori obbligazionari stanno richiedendo premi molto pi\u00f9 elevati, verosimilmente alimentati da persistenti timori d\u2019inflazione e da una massiccia emissione di debito pubblico. I trader su derivati dovrebbero posizionarsi immediatamente per uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d nelle prossime settimane.<\/p>\n
Raccomandiamo di concentrarsi su posizioni corte sui future Treasury a lunga duration per beneficiare del calo dei prezzi dei bond. L\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) offre un modo a rischio definito per puntare su questo trend, soprattutto perch\u00e9 storicamente il TLT \u00e8 sceso ogni volta che i rendimenti hanno superato il 5,3%. Possiamo inoltre valutare payer swaption per trarre profitto da ulteriori rialzi della curva dei rendimenti.<\/p>\n
Rendimenti pi\u00f9 elevati eserciteranno forte pressione sui titoli tecnologici ad alta crescita; di conseguenza dovremmo considerare l\u2019acquisto di put protettive sul Nasdaq 100. I dati storici di mercato mostrano che, quando i rendimenti di lungo termine superano il 5,2%, le valutazioni dei titoli tech in genere si comprimono del 10%-12% nel mese successivo. Questo cambiamento rende molto rischioso cercare rialzi di breve tramite derivati azionari, il che implica privilegiare strategie di acquisto di volatilit\u00e0 come i long straddle.<\/p>\n
Un rendimento in aumento rafforza anche il dollaro USA, rendendo in questa fase particolarmente interessanti opzioni call rialziste sul Dollar Index (DXY). Con il rendimento benchmark del Treasury decennale che sta anche testando livelli di resistenza chiave in area 4,9%, prevediamo un aumento pi\u00f9 ampio dell\u2019indice di volatilit\u00e0 VIX. Dobbiamo mantenere dimensioni delle posizioni inferiori al solito e utilizzare stop-loss rigorosi per gestire le oscillazioni intense in arrivo.<\/p>\n\n\n\n