GBP\/USD ha chiuso la seduta di luned\u00ec poco sotto 1,3500, in calo dello 0,19%, dopo essere sceso in mattinata a Londra sui minimi dal 14 agosto, per poi recuperare circa met\u00e0 del movimento. Il Dollaro si \u00e8 rafforzato contro tutte le principali valute, con i futures che implicavano una probabilit\u00e0 del 100% di un rialzo della Federal Reserve mercoled\u00ec, mentre il rendimento del Treasury USA decennale ha toccato il 5% per la prima volta dal 2023. Nella sessione la sterlina ha sovraperformato l\u2019euro, con l\u2019attenzione che si sposta sul comitato di politica monetaria della Bank of England (nove membri), che vota mercoled\u00ec e pubblica la decisione gioved\u00ec alle 11:00 GMT, dopo che la Fed avr\u00e0 gi\u00e0 annunciato.<\/p>\n
I dati britannici iniziano alle 06:00 GMT di marted\u00ec: la disoccupazione \u00e8 attesa al 5% nei tre mesi a luglio (da 4,9%), il claimant count \u00e8 visto in aumento di 8,3 mila dopo un calo di 11 mila, mentre la crescita dei salari inclusi i bonus \u00e8 prevista al 3,9% (da 4,1%). L\u2019inflazione segue alle 06:00 GMT di mercoled\u00ec: il CPI \u00e8 stimato al 3,1% per agosto dopo il 2,9%, con core al 2,7% e RPI al 3,5%. A luglio la BoE si \u00e8 divisa 6\u20133 per mantenere i tassi; lo stesso 6\u20133 \u00e8 atteso gioved\u00ec. I futures prezzano una probabilit\u00e0 del 47% di rialzo questa settimana e del 95% entro il 17 dicembre. Il funding overnight USA \u00e8 al 3,63% contro il 3,73% nel Regno Unito, e una mossa della Fed alle 18:00 GMT porterebbe il tasso USA a circa 3,88%, sopra quello britannico per la prima volta da ottobre; quel differenziale durerebbe fino alla decisione BoE di gioved\u00ec alle 11:00 GMT e potrebbe estendersi al meeting successivo del 5 novembre. Separatamente, si prevede che il run-off del portafoglio obbligazionario della BoE rallenti a 50 miliardi di sterline da 70 miliardi, con vendite attive a 19,5 miliardi contro 21 miliardi; la Banca stima che il programma abbia aggiunto 0,25 punti percentuali ai rendimenti dei gilt, e la riprezzatura implica 1,5 miliardi di vendite in meno. I mercati guardano anche all\u2019esito Fed 3,75%\u20134,00%, pienamente prezzato, e alle proiezioni: i \u201cdots\u201d di giugno indicavano 3,8% a fine 2026 e 3,6% per il 2027, mentre i futures implicano 4,18% e 4,55%. Le vendite al dettaglio USA sono viste in aumento dello 0,9% dopo un calo dello 0,6%, con attenzione al \u201ccontrol group\u201d che esclude carburanti, auto e materiali da costruzione; venerd\u00ec arrivano le vendite al dettaglio UK attese in calo dello 0,2% dopo -0,5%, un discorso di un governatore Fed alle 07:30 e la produzione industriale USA alle 13:15. Sul piano tecnico, la resistenza \u00e8 appena sopra 1,3550, con 1,3600 come livello che riaprirebbe i massimi del 21 agosto in area 1,3700; il supporto \u00e8 poco sopra 1,3450, sotto la EMA a 50 giorni vicino a 1,3500, dove luned\u00ec ha chiuso sette pip sopra dopo averla violata durante la seduta, quindi il minimo di met\u00e0 agosto poco sopra 1,3400. Lo Stoch RSI \u00e8 vicino a 16, il livello pi\u00f9 debole da aprile, mentre l\u2019impostazione ribassista resta valida sotto 1,3550 con 1,3450 e 1,3400 nel mirino.<\/p>\n
Consigliamo ai trader in derivati di posizionarsi per un Dollaro pi\u00f9 forte e una Sterlina pi\u00f9 debole nelle prossime settimane, poich\u00e9 le dinamiche dei tassi d\u2019interesse si stanno spostando a favore degli Stati Uniti. Con la Federal Reserve pronta ad alzare i tassi, il tasso overnight USA superer\u00e0 quello del Regno Unito per la prima volta in quasi tre anni. Suggeriamo di utilizzare opzioni put GBP\/USD a breve scadenza per beneficiare di questo imminente differenziale di rendimento.<\/p>\n
Storicamente, quando lo spread di rendimento USA-UK si muove a favore del Dollaro, GBP\/USD ha registrato ribassi medi del 2%-3% nel mese successivo. Il rendimento del Treasury decennale USA in area 5% rafforza questa visione ribassista sulla Sterlina, poich\u00e9 i flussi di capitale continuano a dirigersi verso asset americani a pi\u00f9 alto rendimento. Possiamo sfruttare questo trend puntando al supporto a 1,3450, con un obiettivo secondario a 1,3400.<\/p>\n
Sebbene lo Stochastic RSI giornaliero vicino a 16 indichi che il mercato \u00e8 temporaneamente in ipervenduto, eventuali rimbalzi di sollievo andrebbero considerati come opportunit\u00e0 di vendita pi\u00f9 che come un\u2019inversione di trend. In caso di un rimbalzo limitato, raccomandiamo di impostare posizioni short o acquistare put in prossimit\u00e0 della forte resistenza a 1,3550. Per proteggere il capitale, \u00e8 necessario inserire stop-loss rigorosi o livelli di invalidazione delle opzioni appena sopra la soglia di 1,3600.<\/p>\n
Occorre inoltre monitorare attentamente la prossima ripartizione dei voti in BoE, poich\u00e9 uno spostamento a sorpresa verso una posizione pi\u00f9 hawkish potrebbe temporaneamente mettere in discussione la nostra tesi ribassista. Al contrario, se la banca centrale confermer\u00e0 un rallentamento del programma di vendita di titoli, i rendimenti dei gilt potrebbero allentarsi, riducendo ulteriormente l\u2019attrattivit\u00e0 della Sterlina. Bilanciando le posizioni in opzioni per tenere conto dei dati sulle vendite al dettaglio USA di mercoled\u00ec, possiamo attraversare la volatilit\u00e0 attesa senza assumere un rischio direzionale eccessivo.<\/p>\n\n\n\n