I mercati si preparano a una mossa da 25 pb da parte del FOMC la prossima settimana, che porterebbe l\u2019intervallo obiettivo dei federal funds al 3,75%\u20134,00%. I dati sulla domanda negli Stati Uniti dovrebbero rimanere solidi: la spesa dei consumatori \u00e8 vista reggere e le vendite al dettaglio sono attese rimbalzare dello 0,7% ad agosto. Gli indicatori immobiliari appaiono pi\u00f9 deboli, con tassi ipotecari elevati e vincoli di accessibilit\u00e0 destinati a mantenere sotto pressione gli avvii di nuove abitazioni ad agosto.<\/p>\n
All\u2019estero, l\u2019attenzione resta sulle decisioni delle banche centrali. La Bank of Japan dovrebbe alzare i tassi di 25 pb, mentre la Bank of England dovrebbe lasciare la politica invariata pur mantenendo un tono aggressivo. Nei mercati emergenti, l\u2019IPC dell\u2019India \u00e8 previsto salire al 4,75% su base annua e, in Brasile, un\u2019inflazione pi\u00f9 contenuta dovrebbe sostenere un altro taglio dei tassi di 25 pb al 13,75%.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per l\u2019imminente rialzo Fed di 25 punti base vendendo i futures SOFR sulla parte anteriore della curva, per intercettare l\u2019aumento dell\u2019intervallo obiettivo al 3,75%\u20134,00%. Per sfruttare il resiliente rimbalzo dello 0,7% delle vendite al dettaglio, i trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sugli ETF dei consumi discrezionali. Al contrario, suggeriamo di acquistare opzioni put sugli ETF dei costruttori di case come ITB, poich\u00e9 i dati storici mostrano che tassi ipotecari elevati continuano a deprimere in modo significativo gli avvii di nuove abitazioni.<\/p>\n
Sul mercato valutario, consigliamo di acquistare opzioni call sullo yen in vista dell\u2019atteso rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Bank of Japan. Questa stretta potrebbe innescare un\u2019ulteriore riduzione del carry trade sullo yen, analoga allo scossone dei mercati globali dell\u2019agosto 2024, quando un piccolo rialzo BoJ provoc\u00f2 un improvviso calo del 12% del Nikkei in una sola seduta. Assumere una posizione lunga sulla volatilit\u00e0 JPY tramite straddle USD\/JPY \u00e8 un modo efficace per proteggere i portafogli da improvvise oscillazioni valutarie nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per esposizioni europee, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call su GBP\/USD per beneficiare della prevista \u201cpausa\u201d aggressiva della Bank of England. Nei mercati emergenti, i trader dovrebbero considerare opzioni call sull\u2019iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) in vista di un atteso taglio dei tassi di 25 punti base al 13,75%. Nel frattempo, con l\u2019IPC dell\u2019India atteso attenuarsi a un 4,75% pi\u00f9 debole delle attese, una posizione lunga sui futures dell\u2019indice Nifty 50 pu\u00f2 aiutare a cogliere un probabile rally di sollievo dell\u2019azionario indiano.<\/p>\n\n\n\n