I dati CFTC sul Giappone mostrano posizioni nette non commerciali sul JPY a \u00a510,8K nell\u2019ultimo report, rispetto a \u00a5-92,2K in precedenza. Il movimento porta il posizionamento da netto short a netto long sul contratto valutario.<\/p>\n
Le cifre si riferiscono al posizionamento non commerciale rilevato nel report CFTC, espresso in migliaia di yen. Nel comunicato non \u00e8 stata fornita alcuna ulteriore scomposizione.<\/p>\n
Stiamo assistendo a una svolta storica del sentiment: gli speculatori non commerciali sono ufficialmente passati net long sullo yen giapponese, balzando a +10,8k contratti da -92,2k. Questa oscillazione di oltre 100.000 contratti evidenzia un rapido smontaggio del popolare carry trade sullo yen, alimentato dal restringimento dei differenziali di tasso. Per gli operatori sui derivati, \u00e8 un segnale chiaro che il trend ribassista pluriennale sullo yen si \u00e8 ufficialmente interrotto.<\/p>\n
Nelle prossime settimane, raccomandiamo di spostare l\u2019attenzione verso opzioni call sul JPY e strutture ribassiste su USD\/JPY per sfruttare questo momentum strutturale. Svolte storiche di questa portata \u2014 come il grande unwinding del carry trade a fine estate 2024, quando USD\/JPY \u00e8 sceso da 161 a sotto 140 \u2014 suggeriscono che la valuta abbia ancora spazio per un apprezzamento aggressivo. Poich\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita \u00e8 verosimilmente destinata ad aumentare durante questa transizione, l\u2019utilizzo di debit spread rappresenta un modo interessante per limitare il costo dei premi mantenendo l\u2019esposizione alla direzionalit\u00e0 del movimento.<\/p>\n
Con la Bank of Japan che mantiene un\u2019impostazione di bias hawkish e la Federal Reserve che prosegue il ciclo di tagli dei tassi, i fondamentali macro supportano con forza questa inversione rialzista sul JPY. I livelli spot attuali offrono un punto di ingresso opportunistico prima che la prossima gamba di ricoperture degli short speculativi spinga lo yen ancora pi\u00f9 in alto. Occorre restare cauti rispetto a brevi pullback tecnici, ma il momentum di fondo favorisce chiaramente un posizionamento in vista di un rally sostenuto dello yen.<\/p>\n\n\n\n