DBS Group Research prevede che l\u2019inflazione in India salir\u00e0 al 4,9% su base annua dal 4,4% del mese precedente, con i costi di alimentari ed energia destinati ad ampliare le pressioni sui prezzi sull\u2019intero paniere. L\u2019istituto si attende che l\u2019inflazione resti sopra il 5% nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno fiscale, segnalando un orientamento di politica monetaria pi\u00f9 restrittivo. I prezzi dell\u2019energia vengono descritti come volatili e fonte di maggiori costi di input, anche se i prezzi al dettaglio dei carburanti sono invariati da maggio.<\/p>\n\n
Le condizioni meteo sono inoltre indicate come potenziale fattore per i prezzi alimentari: le precipitazioni cumulative del monsone di sud-ovest risultano inferiori del 15% rispetto alla media di lungo periodo a inizio settembre, insieme a un pi\u00f9 lento aumento dei livelli dei bacini che potrebbe influire sulle prossime colture rabi. Sul fronte commerciale, il deficit dei beni \u00e8 visto rimanere ampio, intorno a 30 mld di dollari, poich\u00e9 a esportazioni pi\u00f9 robuste si accompagna un ulteriore ampliamento della bolletta energetica delle importazioni.<\/p>\n\n
Con l\u2019inflazione al dettaglio in India attesa in risalita al 4,9% e probabilmente oltre la soglia del 5% nei prossimi mesi, ci aspettiamo che la Reserve Bank of India mantenga un\u2019impostazione da \u201cfalco\u201d e lasci il tasso repo invariato al 6,50%. Questa persistenza delle pressioni sui prezzi implica che le precedenti speranze di tagli dei tassi verso fine anno si stanno rapidamente attenuando. Gli operatori sui derivati dovrebbero reagire assumendo posizioni pay-fixed sugli Overnight Index Swaps (OIS) per beneficiare di aspettative in aumento sui rendimenti a breve.<\/p>\n\n
Un maxi-deficit commerciale dei beni previsto a 30 miliardi di dollari, alimentato dall\u2019aumento della bolletta energetica delle importazioni, \u00e8 destinato a esercitare una forte pressione sulla rupia indiana. Storicamente, quando il deficit commerciale si amplia oltre i 25 miliardi di dollari, la rupia registra una significativa svalutazione contro il dollaro USA. Raccomandiamo ai trader valutari di acquistare opzioni call su USD\/INR o di assumere posizioni lunghe su futures USD\/INR per coprirsi dal rischio di un indebolimento della rupia nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Il monsone debole, con piogge cumulative inferiori del 15% rispetto alla media di lungo periodo, minaccia le rese delle colture rabi e manterr\u00e0 elevata l\u2019inflazione alimentare. Questa stretta sul fronte agricolo probabilmente dannegger\u00e0 i margini delle societ\u00e0 dei beni di largo consumo (FMCG). Suggeriamo di acquistare opzioni put sui principali titoli FMCG o di shortare i futures sull\u2019indice Nifty FMCG, in un contesto di costi degli input in aumento.<\/p>\n\n
Poich\u00e9 i prezzi energetici globali volatili continuano a spingere verso l\u2019alto i costi manifatturieri domestici, gli utili societari nei settori pi\u00f9 sensibili all\u2019energia sono destinati a risentirne. Storicamente, un\u2019inflazione energetica persistente porta a una contrazione dei multipli del mercato azionario pi\u00f9 ampio. Per proteggere i portafogli, consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put difensive sull\u2019indice Nifty 50 per attutire una correzione di mercato nel breve termine.<\/p>\n\n\n\n