La Bce ha alzato il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65% il 10 settembre, con l\u2019inflazione ancora sopra il target, mentre l\u2019euro ha registrato modesti guadagni contro la maggior parte delle principali valute ma, dopo la decisione, ha complessivamente ceduto terreno contro il dollaro. Le proiezioni d\u2019inflazione per il 2026 sono state confermate al 3% e l\u2019outlook per il prossimo anno \u00e8 stato leggermente rivisto al rialzo, mentre le stime di crescita per il 2026 e il 2027 sono state aumentate. L\u2019attivit\u00e0 nell\u2019Eurozona \u00e8 risultata pi\u00f9 solida di quanto indicassero le letture precedenti: il PIL \u00e8 salito dello 0,6% nel secondo trimestre, l\u2019espansione trimestrale pi\u00f9 forte da circa quattro anni. Ad agosto l\u2019inflazione headline \u00e8 accelerata al 3,3% su base annua, il livello pi\u00f9 alto dall\u2019inizio del conflitto nel Golfo e l\u2019incremento pi\u00f9 rapido da circa tre anni, trainata soprattutto dai prezzi dell\u2019energia. I mercati vedono spazio per un ulteriore intervento a dicembre, che sarebbe il terzo rialzo dell\u2019anno, mentre un incremento il 29 ottobre \u00e8 considerato improbabile. <\/p>\n
Sul mercato FX, EURJPY \u00e8 salito dopo la mossa della Bce, ma l\u2019attenzione \u00e8 sulla BoJ, che il mercato si aspetta alzi i tassi all\u20191,25% il 18 settembre, un massimo da 31 anni, anche se i differenziali di tasso sono considerati di supporto all\u2019euro fino all\u2019inizio del 2027. Dal punto di vista tecnico, EURJPY \u00e8 sceso sotto il ritracciamento di Fibonacci settimanale del 23,6% poco sopra \u00a5180 dopo tre chiusure consecutive al di sotto, con il prossimo supporto vicino al livello del 38,2% in area \u00a5175,40; tra i segnali di ipervenduto figurano lo slow stochastic e le Bande di Bollinger. EURGBP ha reagito meno, con ATR contenuto fino a inizio settembre; la resistenza \u00e8 in prossimit\u00e0 del ritracciamento settimanale del 38,2% sopra 86p, mentre un potenziale supporto \u00e8 attorno al 50% di Fibonacci in area 85,4p, in vista dei dati sull\u2019inflazione UK del 16 settembre, attesi al 3,1%.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a cambiamenti nella volatilit\u00e0 valutaria in seguito al recente rialzo dei tassi della Bce al 2,65%. Sebbene l\u2019inflazione dell\u2019Eurozona abbia toccato ad agosto un massimo triennale al 3,3%, la robusta crescita del secondo trimestre (+0,6%) suggerisce che l\u2019economia possa reggere una politica pi\u00f9 restrittiva. Dovremmo posizionarci per una fase relativamente tranquilla in vista della riunione di ottobre, poich\u00e9 un ulteriore rialzo immediato \u00e8 altamente improbabile.<\/p>\n
Raccomandiamo di monitorare con attenzione opzioni e futures su EURJPY in vista della decisione sui tassi della Bank of Japan del 18 settembre. Ci si attende che i responsabili della politica monetaria giapponese portino i tassi all\u20191,25%, un livello di riferimento che in Giappone non si vede dal 1995. Se il cross dovesse rimanere incapace di riportarsi sopra quota \u00a5180, dovremmo puntare a posizioni short verso l\u2019area di supporto a \u00a5175,40.<\/p>\n
Poich\u00e9 gli indicatori tecnici segnalano che l\u2019euro \u00e8 attualmente in ipervenduto contro lo yen, occorre cautela rispetto a un rimbalzo temporaneo. Possiamo utilizzare strategie a rischio limitato, come i bear put spread, per proteggerci da improvvisi interventi della banca centrale giapponese. Anche il monitoraggio dell\u2019indice sul sentiment economico tedesco del 15 settembre ci aiuter\u00e0 a valutare se l\u2019euro abbia la forza per riconquistare la soglia di \u00a5180.<\/p>\n
Per EURGBP, suggeriamo di negoziare il range tra il supporto a 85,4p e la resistenza a 86p. I dati sull\u2019inflazione britannica del 16 settembre sono attesi in aumento al 3,1%, il che potrebbe rafforzare temporaneamente la sterlina e spingere il cross al ribasso. Potremmo valutare la vendita di call in prossimit\u00e0 di 86p o l\u2019acquisto di put qualora il prezzo non riesca a superare l\u2019attuale resistenza.<\/p>\n\n\n\n