L\u2019oro \u00e8 sceso di circa lo 0,90% gioved\u00ec a 4.360 dollari, mentre i dati USA sui prezzi alla produzione (PPI) di agosto e un balzo del petrolio hanno spinto i mercati verso un orientamento della Federal Reserve pi\u00f9 \u201chawkish\u201d. Il PPI headline \u00e8 salito dello 0,4% su base mensile, mentre il dato annuo si \u00e8 attestato al 5,4% contro attese al 5,3%; il PPI core \u00e8 aumentato dello 0,2% m\/m rispetto a una previsione di 0,3%, e la componente core annua \u00e8 rimasta al 4,6%. Brent e WTI sono saliti sopra 100 dollari, con il WTI che ha superato 100 dollari al barile per la prima volta da met\u00e0 maggio, mentre il rendimento del Treasury USA decennale \u00e8 aumentato di quasi 7 punti base al 4,93%. Il DXY ha guadagnato lo 0,2% a 98,99.<\/p>\n\n
Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione (Initial Jobless Claims) nella settimana conclusa il 5 settembre sono state 205 mila, in linea con le attese e inferiori alla settimana precedente. Il pricing sui tassi ora implica una probabilit\u00e0 prossima al 70% di un rialzo Fed di 25 punti base gi\u00e0 la prossima settimana, secondo il CME FedWatch Tool. L\u2019attenzione si sposta sul CPI di venerd\u00ec, atteso a +0,4% m\/m da +0,1%, con il tasso annuo stabile al 3,4%; il CPI core \u00e8 visto a +0,2% m\/m e al 2,4% a\/a contro 2,5%, insieme alla lettura preliminare di settembre della fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan. Sul piano tecnico, l\u2019oro ha tenuto sopra la media mobile semplice a 100 giorni (SMA) a 4.339 dollari; i livelli vicini includono 4.282, 4.266, 4.200 e resistenze a 4.400, 4.450, 4.500 e la SMA a 200 giorni a 4.538.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0, poich\u00e9 la combinazione di petrolio a 100 dollari e rendimento del Treasury USA decennale al 4,93% esercita una forte pressione sull\u2019oro. Con il CME FedWatch Tool che indica una probabilit\u00e0 del 70% di un rialzo dei tassi la prossima settimana, il contesto immediato favorisce posizioni ribassiste di breve periodo sull\u2019oro. Occorre monitorare da vicino la cruciale SMA a 100 giorni a 4.339 dollari, poich\u00e9 una rottura al ribasso potrebbe innescare una rapida discesa verso 4.282.<\/p>\n\n
Per gestire questo rischio, raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni put su XAU\/USD per coprirsi da ulteriori ribassi mentre l\u2019Indice del Dollaro USA resta forte in area 98,99. Storicamente, quando i rendimenti decennali gravitano vicino alla soglia del 5%, gli asset non remunerativi come l\u2019oro affrontano un marcato vento contrario, poich\u00e9 i flussi di capitale si spostano verso gli strumenti di debito. L\u2019acquisto di put con scadenze ravvicinate consente di sfruttare la momentum ribassista senza esporsi a un rischio illimitato.<\/p>\n\n
L\u2019ultimo PPI USA \u00e8 aumentato del 5,4% su base annua, confermando che le pressioni inflazionistiche a livello di prezzi all\u2019ingrosso restano ostinate e alimentano attivamente aspettative di una Fed pi\u00f9 restrittiva. Se anche il report di domani sul CPI dovesse risultare elevato, ci aspettiamo una rapida ondata di vendite, rendendo interessanti le bear put spread in ottica delle prossime settimane. Va inoltre monitorato il mantenimento dei benchmark Brent e WTI sopra 100 dollari, che storicamente rappresentano un driver rilevante per l\u2019inflazione da costi.<\/p>\n\n
D\u2019altro canto, se l\u2019oro riuscisse a mantenere il supporto a 4.300 e a invertire oltre 4.400, dovremmo ruotare verso opzioni call con target a 4.450. Considerato che le banche centrali hanno acquistato un record di 1.136 tonnellate d\u2019oro in un solo anno per diversificare le riserve, la domanda strutturale di lungo periodo rimane un solido cuscinetto per il metallo. Per ora, tuttavia, \u00e8 opportuno mantenere un\u2019impostazione difensiva e una leva contenuta fino a quando la decisione sui tassi della Federal Reserve della prossima settimana non fornir\u00e0 una direzione chiara.<\/p>\n\n\n\n