I dati della US Energy Information Administration (EIA) hanno evidenziato un incremento pi\u00f9 marcato delle scorte statunitensi di distillati nella settimana chiusa il 3 settembre. Le giacenze sono aumentate di 2,087 milioni di barili, rispetto al +0,796 milioni del periodo precedente.<\/p>\n
L\u2019ultima rilevazione segnala un ritmo di accumulo pi\u00f9 rapido delle disponibilit\u00e0 di distillati nel corso della settimana. Il report EIA ha messo a confronto l\u2019aumento di 2,087 milioni con il precedente +0,796 milioni, indicando che la crescita delle scorte \u00e8 pi\u00f9 che raddoppiata da un periodo di rilevazione al successivo.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a pressioni ribassiste sui futures di heating oil e diesel nelle prossime settimane. Il balzo inatteso delle scorte di distillati USA a 2,087 milioni di barili nella settimana conclusa il 3 settembre indica che, temporaneamente, l\u2019offerta sta superando la domanda. Storicamente, l\u2019inizio di settembre rappresenta una fase di transizione in cui iniziano le manutenzioni delle raffinerie, ma un aumento di questa portata suggerisce che la domanda industriale resta debole.<\/p>\n
Consigliamo di valutare con attenzione put option di breve termine sul New York Harbor Ultra-Low Sulfur Diesel (ULSD) per sfruttare questo momentum ribassista. Questa crescita delle scorte \u00e8 particolarmente rilevante se confrontata con la media a 5 anni per l\u2019inizio di settembre, periodo in cui in genere le variazioni risultano pi\u00f9 contenute con l\u2019attenuarsi della stagione di guida estiva. Con i tassi di utilizzo delle raffinerie ancora intorno al 93%, il mercato si trova di fronte a un eccesso di offerta immediato che con tutta probabilit\u00e0 comprimer\u00e0 i prezzi prima dell\u2019avvio della domanda invernale per il riscaldamento.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre ai trader di ridurre la durata delle posizioni long sugli spread del WTI. Il dato debole sui distillati incide direttamente sui margini di raffinazione, che ci aspettiamo si comprimano nel breve, con conseguente restringimento del crack spread dell\u2019heating oil. Sar\u00e0 fondamentale monitorare i prossimi report EIA fino a fine settembre per capire se questo aumento delle scorte sia stato un\u2019anomalia isolata o l\u2019inizio di una tendenza pi\u00f9 ampia in autunno.<\/p>\n\n\n\n