Il recente calo di USD\/JPY si \u00e8 arrestato, anche dopo i commenti da falco del membro del board della Bank of Japan (BoJ) Kazuyuki Masu, poich\u00e9 le aspettative sui tassi in Giappone e lo yen giapponese hanno mostrato scarsa reazione. Masu ha sostenuto che, per completare la normalizzazione della politica monetaria, la BoJ dovrebbe aumentare il tasso di riferimento dall\u20191,00% in modo che si collochi saldamente all\u2019interno della forchetta del tasso neutrale stimato, compresa tra l\u20191,10% e il 2,50%.<\/p>\n
Da diversi giorni i mercati hanno quasi completamente prezzato un rialzo BoJ di 25 punti base all\u20191,25% nella riunione del 18 settembre. Brown Brothers Harriman ha affermato che non si pu\u00f2 escludere una mossa da 50 punti base, citando un\u2019inflazione di fondo vicina al target del 2% e un\u2019economia che opera leggermente sopra la capacit\u00e0, con un outlook di politica monetaria impostato come sbilanciato verso uno yen pi\u00f9 forte.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a uno yen giapponese pi\u00f9 forte in avvicinamento alla cruciale riunione della Bank of Japan del 18 settembre. Sebbene il mercato abbia gi\u00e0 pienamente prezzato un rialzo dei tassi di 25 punti base all\u20191,25%, esiste una concreta possibilit\u00e0 di una mossa pi\u00f9 ampia da 50 punti base. Con l\u2019inflazione core giapponese che resta ostinata vicino al target del 2% e l\u2019economia che opera sopra la capacit\u00e0, l\u2019orientamento di policy \u00e8 fortemente sbilanciato verso un ulteriore irrigidimento.<\/p>\n
Alla luce di queste dinamiche, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put su USD\/JPY per sfruttare un potenziale breakout al ribasso. I dati storici mostrano che un\u2019inaspettata svolta hawkish delle banche centrali spesso innesca movimenti valutari di ampia portata, come a met\u00e0 2024 quando un rialzo a sorpresa dei tassi da parte della BoJ contribu\u00ec ad alimentare una rapida impennata del 10% dello yen. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni in yen a breve scadenza appare attualmente relativamente sottoprezzata, rendendo particolarmente interessanti le strategie basate su opzioni.<\/p>\n
Riteniamo che i trader dovrebbero costruire queste posizioni nei prossimi giorni, prima che i premi delle opzioni aumentino in avvicinamento alla data della riunione. Se la banca dovesse sorprendere con un rialzo di 50 punti base, potremmo vedere USD\/JPY scivolare rapidamente verso i prossimi principali livelli di supporto. Per gestire il rischio, consigliamo l\u2019utilizzo di strutture opzionali come le ratio put, per limitare l\u2019esposizione avversa nel caso in cui la banca centrale fornisse un messaggio pi\u00f9 cauto del previsto.<\/p>\n\n\n\n