Le riserve della banca centrale russa sono scese a 753,5 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 774,2 miliardi del periodo precedente. La flessione di 20,7 miliardi di dollari segna una contrazione dello stock di attivit\u00e0 estere detenute dall\u2019autorit\u00e0 monetaria.<\/p>\n
La variazione porta le riserve al di sotto del precedente livello di 774,2 miliardi di dollari, a 753,5 miliardi. Nei dati citati non \u00e8 stato fornito alcun ulteriore dettaglio.<\/p>\n
Il brusco calo di 20,7 miliardi di dollari delle riserve della banca centrale russa, scese a 753,5 miliardi, segnala un\u2019intensa attivit\u00e0 d\u2019intervento sul mercato dei cambi per sostenere un rublo in difficolt\u00e0. Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sulle coppie valutarie dei mercati emergenti e sulle opzioni esotiche USD\/RUB. \u00c8 fortemente raccomandata la copertura delle esposizioni lunghe su asset dell\u2019Europa orientale, mentre la liquidit\u00e0 regionale continua a ridursi.<\/p>\n
Storicamente, cali improvvisi delle riserve superiori al 2,6% costringono le banche centrali a liquidare attivit\u00e0 prontamente liquidabili, con effetti destabilizzanti sui desk globali delle commodity. Ci attendiamo che questo drenaggio di riserve inietti volatilit\u00e0 immediata nei futures sull\u2019oro e nelle opzioni sul Brent, soprattutto alla luce del ruolo di primo piano della Russia nei mercati energetici. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di straddle a breve scadenza sull\u2019oro per cercare di beneficiare di movimenti bruschi e difficilmente prevedibili.<\/p>\n
Con minori riserve a difesa della valuta, la banca centrale russa potrebbe essere costretta a spingere il tasso chiave anche oltre l\u2019attuale livello del 21%. Suggeriamo posizionamenti su interest rate swap e non-deliverable forward (NDF) per trarre vantaggio da questi imminenti aggiustamenti di politica monetaria. Sar\u00e0 cruciale monitorare la prossima riunione di politica monetaria della banca centrale, prevista pi\u00f9 avanti a settembre, per calibrare il timing di queste strategie su derivati.<\/p>\n\n\n\n