EUR\/USD ha registrato un lieve rialzo all\u2019inizio di settembre e ha riconquistato la media mobile a 200 giorni in area 1,1635 in vista dell\u2019aggiornamento di politica monetaria della Banca Centrale Europea. Il movimento \u00e8 stato sostenuto dai rendimenti europei, che hanno reagito in modo pi\u00f9 marcato ai rialzi estivi dei prezzi dell\u2019energia, e dal pricing di mercato orientato a una BCE dal tono \u201chawkish\u201d. I mercati prezzano ormai quasi completamente un ulteriore rialzo dei tassi entro dicembre, il che alza l\u2019asticella per eventuali nuove sorprese restrittive.<\/p>\n
L\u2019attenzione \u00e8 rivolta a un\u2019eventuale indicazione da parte della BCE di ulteriori strette oltre il prossimo passo, poich\u00e9 si prevede che tale forward guidance orienter\u00e0 la reazione dell\u2019euro. Un secondo aumento nell\u2019attuale ciclo porterebbe il tasso di policy verso la parte alta della forchetta di neutralit\u00e0 stimata dalla BCE, pari a 1,75%\u20132,50%, sullo sfondo delle preoccupazioni per effetti inflazionistici di secondo livello.<\/p>\n
Sul comparto dei tassi, l\u2019ultima divergenza \u00e8 proseguita: il rendimento del Treasury USA a 2 anni \u00e8 salito di circa 4 pb, mentre i rendimenti europei sono rimasti pi\u00f9 sensibili all\u2019energia, contribuendo a mantenere la coppia su un graduale trend rialzista negli ultimi mesi.<\/p>\n\n\n\n