L\u2019oro (XAU\/USD) ha ceduto terreno gioved\u00ec, mentre il Dollaro USA si \u00e8 stabilizzato in vista della pubblicazione del PPI statunitense alle 12:30 GMT. Il metallo scambiava intorno a 4.383 dollari dopo aver toccato un massimo intraday a 4.434, mentre il Dollar Index (DXY) oscillava in area 98,90 dopo un minimo a 98,71. I mercati sono concentrati sul fatto che l\u2019inflazione alla produzione torni ad accelerare in agosto: il PPI headline \u00e8 atteso a +0,4% mese su mese dopo lo 0,0% di luglio e a +5,3% su base annua contro il 4,7%; il PPI core \u00e8 visto a +0,3% m\/m da +0,2% e a +4,6% a\/a da +4,2%. Il rialzo dei prezzi del petrolio ha alimentato le preoccupazioni sull\u2019inflazione e il CME FedWatch Tool indica una probabilit\u00e0 implicita del 62% di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione del 15\u201316 settembre, sebbene un sondaggio Reuters tra economisti segnali nessun ulteriore aumento entro fine anno.<\/p>\n
Anche rendimenti USA pi\u00f9 elevati hanno pesato: il Treasury decennale si attesta intorno al 4,85%, vicino ai massimi da novembre 2023, dopo che un piano di buyback obbligazionario pi\u00f9 ampio non \u00e8 riuscito a migliorare il sentiment. Sul piano tecnico, XAU\/USD resta sopra le medie mobili semplici (SMA) a 50 e 100 giorni ma sotto la SMA a 200 giorni in area 4.538; l\u2019RSI \u00e8 intorno a 49 e il MACD \u00e8 sotto lo zero. Le resistenze sono individuate a 4.538 e poi a 4.700, mentre i supporti sono indicati in prossimit\u00e0 dell\u2019ultima chiusura, a 4.340, 4.266 e 4.000. Le banche centrali in genere puntano a un\u2019inflazione intorno al 2% e un\u2019inflazione pi\u00f9 alta spesso sostiene una valuta tramite tassi pi\u00f9 elevati, mentre tassi pi\u00f9 alti tendono ad aumentare il costo-opportunit\u00e0 di detenere oro, che non offre rendimento.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di adottare nelle prossime settimane un\u2019impostazione difensiva e orientata allo short sull\u2019oro (XAU\/USD). Con il Dollar Index stabile in area 98,90 e il rendimento del Treasury decennale vicino a un massimo pluriennale del 4,85%, gli asset privi di rendimento come l\u2019oro affrontano venti contrari significativi. Storicamente, quando i rendimenti reali salgono e il dollaro si rafforza, l\u2019oro tende a subire una pressione ribassista persistente, poich\u00e9 aumenta il costo-opportunit\u00e0 di detenere il metallo.<\/p>\n
Per gestire il rischio in modo efficace, dovremmo monitorare attentamente le prossime pubblicazioni del Producer Price Index (PPI) e del Consumer Price Index (CPI) negli Stati Uniti. Gli economisti si attendono che il PPI annuale headline si scaldi fino al 5,3%, anche per effetto dei recenti rialzi del greggio a livello globale, aumentato di oltre il 5% nell\u2019ultimo mese. Una lettura dell\u2019inflazione superiore alle attese probabilmente consoliderebbe le aspettative di un rialzo dei tassi della Federal Reserve nella riunione del 15-16 settembre, per la quale i mercati prezzano attualmente una probabilit\u00e0 del 62%. <\/p>\n
Dal punto di vista tecnico, suggeriamo di costruire posizioni short sui rimbalzi temporanei, puntando alla zona di supporto immediata in prossimit\u00e0 della media mobile semplice a 100 giorni a 4.340 dollari. L\u2019RSI giornaliero oscilla in territorio neutrale a 49, mentre il MACD resta negativo, segnalando che eventuali rimbalzi al rialzo potrebbero incontrare una forte pressione in vendita. I trader dovrebbero inserire stop-loss stretti appena sopra la media mobile semplice a 200 giorni a 4.538 dollari, per proteggersi da eventuali acquisti inattesi legati alla domanda di bene rifugio.<\/p>\n\n\n\n