I nuovi ordini manifatturieri in Svezia sono diminuiti dello 0,5% su base annua a luglio, invertendo la rotta rispetto all\u2019aumento del 29,9% del periodo precedente. Il dato segna un ritorno in territorio di contrazione dopo il forte balzo precedente.<\/p>\n
dobbiamo prepararci a una corona svedese (SEK) pi\u00f9 debole e a una potenziale volatilit\u00e0 nei derivati azionari nordici. Il brusco calo dei nuovi ordini manifatturieri in Svezia\u2014precipitati a -0,5% a luglio da una precedente lettura di 29,9%\u2014segnala un rallentamento marcato della domanda industriale. Questa improvvisa contrazione suggerisce che l\u2019economia svedese trainata dall\u2019export sta perdendo slancio, elemento che probabilmente costringer\u00e0 la Riksbank ad adottare un orientamento pi\u00f9 dovish.<\/p>\n
Raccomandiamo di prendere posizione sul cambio EUR\/SEK, poich\u00e9 il restringimento del differenziale di rendimento tra Eurozona e Svezia favorisce una krona pi\u00f9 debole. Storicamente, quando i nuovi ordini manifatturieri svedesi scendono in territorio negativo, la Riksbank subisce pressioni per tagliare i tassi pi\u00f9 rapidamente rispetto ai pari europei. L\u2019acquisto di opzioni call su EUR\/SEK con scadenza tra due e quattro settimane offre un profilo rischio\/rendimento interessante per intercettare questo potenziale rialzo.<\/p>\n
Inoltre, dovremmo guardare ai derivati sui tassi, in particolare posizionandoci per swap rate svedesi pi\u00f9 bassi. Anche l\u2019indice PMI manifatturiero svedese ha faticato a mantenersi sopra la soglia di espansione dei 50 punti, oscillando di recente attorno a 50,6. Con la domanda industriale in calo, i rendimenti obbligazionari a breve sono destinati a scendere mentre il mercato prezza tagli dei tassi pi\u00f9 aggressivi.<\/p>\n
Per i derivati azionari, potremmo considerare l\u2019acquisto di put protettive sull\u2019indice OMX Stockholm 30 (OMXS30). Grandi protagonisti industriali come Volvo e Atlas Copco pesano in modo rilevante su questo indice e sono altamente sensibili alla domanda manifatturiera globale e domestica. Considerando che anche la Germania, principale partner commerciale della Svezia, sta affrontando un PMI manifatturiero stagnante a 42,4, un pi\u00f9 ampio rallentamento industriale europeo continuer\u00e0 a comprimere gli utili delle societ\u00e0 svedesi.<\/p>\n\n\n\n