Il real brasiliano si \u00e8 rafforzato dell\u20191,26% contro il dollaro nell\u2019ultima settimana, con USD\/BRL attestato in area 5,13 e una chiusura di venerd\u00ec a 5,1290 BRL, l\u201911\u00aa migliore performance tra 24 valute dei mercati emergenti. Nello stesso periodo, l\u2019indice DXY era a 99,157 il 4 settembre 2026, mentre il dollaro ha ceduto lo 0,5% contro i peer del G10; l\u2019indice MSCI EMFX \u00e8 salito a 1.937 punti, in rialzo dello 0,6%.<\/p>\n
I segnali macro sono stati contrastanti. Il PIL del Brasile \u00e8 cresciuto dello 0,5% t\/t nel 2\u00b0 trimestre 2026, trainato da agricoltura e attivit\u00e0 estrattive, mentre consumi delle famiglie, manifattura, costruzioni ed export hanno rallentato o sono scesi. Negli Stati Uniti, i dati sul mercato del lavoro di agosto hanno sorpreso al rialzo e il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che la decisione sui tassi di settembre dipender\u00e0 dall\u2019inflazione di agosto, con la politica monetaria attualmente in un range del 3,50%\u20133,75%. Lo scenario cita inoltre un differenziale dei tassi pi\u00f9 ristretto, potenziali deflussi da carry trade nel 2026, rischi geopolitici e un possibile ulteriore irrigidimento monetario in Giappone, insieme a preoccupazioni fiscali, con una previsione di USD\/BRL a 5,35 a fine 2026.<\/p>\n—\n
Riteniamo vi sia un\u2019interessante opportunit\u00e0 per i trader di derivati di posizionarsi per un indebolimento del real brasiliano (BRL) nelle prossime settimane. Dopo il recente rafforzamento a 5,13 contro il dollaro USA, ci aspettiamo un\u2019inversione di tendenza e un movimento verso 5,35 entro la fine del 2026. Questa forza di breve periodo appare temporanea e offre un punto d\u2019ingresso favorevole per acquistare opzioni call su USD\/BRL o assumere posizioni long tramite contratti future.<\/p>\n
La nostra view \u00e8 sostenuta dalla resilienza dell\u2019economia USA, evidenziata dalla robusta crescita dell\u2019occupazione ad agosto, che contribuisce a mantenere i tassi statunitensi pi\u00f9 elevati pi\u00f9 a lungo. Con la Federal Reserve che mantiene il tasso di policy nel range 3,50%\u20133,75%, il vantaggio di rendimento che in passato attirava gli investitori verso il Brasile si sta riducendo. Con l\u2019attenuarsi degli afflussi globali legati al carry trade, i capitali potrebbero rifluire verso il dollaro, esercitando una pressione significativa al ribasso sul real.<\/p>\n—\n
Sul fronte interno, la crescita brasiliana sta perdendo slancio nonostante l\u2019espansione del PIL dello 0,5% nel secondo trimestre. Settori chiave come la manifattura e i consumi delle famiglie stanno rallentando, mentre il rapporto debito pubblico\/PIL \u00e8 atteso oltre l\u201980% quest\u2019anno. Queste persistenti preoccupazioni fiscali e l\u2019avvicinarsi del ciclo elettorale renderanno difficile per il real consolidare i recenti guadagni.<\/p>\n
Per sfruttare lo scenario, consigliamo ai trader di utilizzare bull call spread per limitare il rischio e, al contempo, beneficiare del movimento verso 5,35. La volatilit\u00e0 implicita sul mercato delle opzioni USD\/BRL rimane relativamente bassa, rendendo in questa fase particolarmente efficienti in termini di costo le strategie long di opzioni. Chi necessita di copertura dovrebbe inoltre bloccare i livelli attuali tramite contratti forward, approfittando dei cambi favorevoli prima di un possibile deprezzamento della valuta.<\/p>\n\n\n\n