Lo yen si \u00e8 rafforzato contro il dollaro USA mercoled\u00ec, trascinando USD\/JPY in calo dello 0,39% a circa 153,40, con il cambio visto l\u2019ultima volta intorno a 153,37. La domanda di JPY \u00e8 aumentata mentre i mercati prezzavano una politica pi\u00f9 restrittiva della Bank of Japan: un intervento da 25 punti base alla riunione di settembre \u00e8 atteso portare il tasso di policy dall\u20191% all\u20191,25%, massimo da quasi 31 anni e dopo l\u2019aumento di giugno. I rischi d\u2019inflazione legati a prezzi del petrolio pi\u00f9 elevati e a una valuta debole hanno mantenuto al centro la narrativa di tightening, mentre i decisori hanno lasciato margine a un ritmo non necessariamente limitato a un singolo rialzo da 25 punti base, con la possibilit\u00e0 di aumenti consecutivi.<\/p>\n
Negli Stati Uniti, l\u2019attenzione si sposta sugli indicatori d\u2019inflazione, con il Producer Price Index e il Consumer Price Index destinati a orientare le aspettative in vista della riunione di settembre della Federal Reserve. Il CME FedWatch Tool mostra mercati che attribuiscono una probabilit\u00e0 di circa il 62% a un rialzo dei tassi da parte della Fed. Sul piano tecnico, USD\/JPY resta sotto la SMA a 100 periodi a 154,92 e sotto la SMA a 200 periodi a 157,26, mentre l\u2019RSI (14) si colloca vicino a 42; le resistenze sono individuate a 154,40, 155,29 e 157,26, con supporti a 152,89 e 152,27.<\/p>\n
Con USD\/JPY in scivolamento verso 153,40, riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una pressione ribassista persistente nelle prossime settimane. Un possibile rialzo dei tassi della Bank of Japan fino all\u20191,25% spingerebbe i tassi giapponesi ai livelli pi\u00f9 elevati dal 1995, rafforzando strutturalmente lo yen. Raccomandiamo di impostare posizioni ribassiste, ad esempio acquistando opzioni put at-the-money o prossime all\u2019at-the-money, per beneficiare di questo cambiamento nel quadro di politica monetaria.<\/p>\n
Dal punto di vista tecnico, il cambio continua a essere fortemente \u201ccontenuto\u201d dalla media mobile semplice a 100 periodi a 154,92 e dalla media a 200 periodi a 157,26. Suggeriamo di utilizzare spread ribassisti su call (short call spread) con strike appena sopra la resistenza a 154,40, cos\u00ec da incassare premio limitando il rischio di rialzo. Se il prezzo spot dovesse rompere al ribasso il supporto immediato a 152,89, i trader potrebbero valutare di incrementare posizioni short su futures puntando al livello di supporto pi\u00f9 profondo a 152,27.<\/p>\n
Con il CME FedWatch Tool che al momento indica una probabilit\u00e0 del 62% per la prossima decisione di policy della Federal Reserve, le prossime pubblicazioni di CPI e PPI USA agiranno da catalizzatori chiave di volatilit\u00e0. Consigliamo di coprire le esposizioni esistenti con straddle o strangle long in vista di questi rapporti sull\u2019inflazione, per trarre profitto da movimenti bruschi e improvvisi in entrambe le direzioni. La volatilit\u00e0 implicita \u00e8 probabile in aumento con l\u2019avvicinarsi di questi dati cruciali e della riunione di settembre della Bank of Japan, rendendo particolarmente interessante l\u2019acquisto anticipato di opzioni.<\/p>\n\n\n\n