La produzione industriale francese \u00e8 diminuita dello 0,4% su base mensile a luglio, ribaltando le attese di un aumento dello 0,3%. Il dato di sintesi segnala un ammorbidimento dell\u2019attivit\u00e0 manifatturiera nel periodo, rispetto alle previsioni di mercato.<\/p>\n
Lo scostamento rispetto al consenso \u00e8 stato di 0,7 punti percentuali. Su base mensile, i dati mantengono la produzione industriale in territorio di contrazione, con la rilevazione negativa che si \u00e8 attestata sotto le stime nonostante l\u2019atteso recupero.<\/p>\n
L\u2019inaspettato calo dello 0,4% della produzione industriale francese a luglio, a fronte della crescita dello 0,3% prevista, evidenzia un rallentamento in intensificazione nella seconda economia dell\u2019Eurozona. A nostro avviso, questa contrazione, unita alle persistenti difficolt\u00e0 del manifatturiero tedesco \u2014 dove la produzione industriale \u00e8 scesa di recente del 2,4% \u2014 segnala che il motore industriale dell\u2019area si sta inceppando. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0, mentre il mercato assimila questo netto scarto rispetto alle attese di crescita.<\/p>\n
Sul mercato valutario, suggeriamo di concentrarsi su strategie di protezione al ribasso per l\u2019euro. Storicamente, dati industriali deboli di questa entit\u00e0 esercitano pressione negativa sulla valuta, rendendo particolarmente interessanti le opzioni put su EUR\/USD nelle prossime settimane. Riteniamo che l\u2019euro possa testare livelli di supporto chiave in area 1,08, soprattutto se la debolezza \u043c\u0430\u043aroeconomica spinger\u00e0 la BCE verso un orientamento pi\u00f9 \u201cdovish\u201d.<\/p>\n
Per i trader del reddito fisso, questa frenata rafforza l\u2019ipotesi di ulteriori tagli dei tassi da parte della BCE nella riunione di settembre. Proponiamo posizioni lunghe sui future dei titoli di Stato dell\u2019Eurozona, in particolare sugli OAT francesi e sui Bund tedeschi, poich\u00e9 i rendimenti potrebbero scendere. Storicamente, dati manifatturieri deludenti innescano un rally del debito sovrano, mentre gli investitori prezzano un allentamento monetario pi\u00f9 aggressivo.<\/p>\n
Sul fronte azionario, l\u2019indice CAC 40 affronta venti contrari immediati, in particolare nei settori industriale e automotive, pi\u00f9 esposti. Consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza sul CAC 40 o l\u2019utilizzo di strategie bear spread per coprirsi da correzioni nel breve periodo. Dati di mercato recenti indicano che, quando la produzione industriale manca le attese di un margine di questa ampiezza, i mercati azionari europei tendono a sottoperformare nei 30 giorni successivi.<\/p>\n\n\n\n