GBP\/USD ha registrato un lieve arretramento, ma resta sostenuto dalle aspettative che la Bank of England proseguir\u00e0 nel restringimento della politica monetaria fino a fine anno. Con poche pubblicazioni domestiche in calendario prima dei dati di venerd\u00ec su bilancia commerciale e produzione industriale, i mercati dei tassi prezzano 16 pb di tightening per il 5 novembre e poco pi\u00f9 di 30 pb per il 17 dicembre, rafforzando il tema della divergenza di politica monetaria gi\u00e0 emerso anche rispetto all\u2019impostazione della BCE sull\u2019euro.<\/p>\n\n
Nel breve, l\u2019azione dei prezzi \u00e8 limitata dall\u2019incertezza fiscale legata all\u2019Autumn Statement di fine ottobre, nonostante finora i titoli politici siano stati relativamente contenuti. La struttura grafica di medio periodo resta impostata al rialzo, definita da una sequenza di minimi e massimi crescenti da fine giugno, ma il cross \u00e8 ancora visto in trading range tra 1,3500 e 1,3600.<\/p>\n\n
Ci aspettiamo che la sterlina resti supportata contro il dollaro nelle prossime settimane, anche in presenza di una temporanea debolezza di breve. Il cambio \u00e8 attualmente bloccato in una fascia ristretta tra 1,3500 e 1,3600 in attesa di nuovi dati macro. Gli operatori su derivati dovrebbero valutare strategie \u201crange-bound\u201d, come la vendita di strangle o di iron condor, per trarre beneficio da questa fase di quiete.<\/p>\n\n
Questo consolidamento \u00e8 fortemente influenzato dalle attese che la Bank of England manterr\u00e0 una linea restrittiva, soprattutto con l\u2019inflazione dei servizi nel Regno Unito ancora \u201cappiccicosa\u201d al 4,2% durante l\u2019estate. I mercati dei derivati prezzano attualmente un\u2019elevata probabilit\u00e0 di tassi invariati o di un lieve ulteriore irrigidimento alla riunione di novembre, mentre i rischi fiscali incombono in vista della manovra\/autumn budget di fine ottobre. Suggeriamo di concentrarsi su opzioni a breve scadenza che maturino prima di questi importanti eventi di rischio, per evitare improvvisi balzi della volatilit\u00e0 implicita.<\/p>\n\n
Guardando ai grafici, il trend di medio periodo per GBP\/USD resta rialzista, caratterizzato da un andamento regolare di minimi crescenti da fine giugno. Per sfruttare tale bias positivo, raccomandiamo di implementare risk reversal, vendendo put out-of-the-money in area 1,3500 per finanziare l\u2019acquisto di call. Questo posizionamento consente di catturare il supporto derivante dall\u2019orientamento della banca centrale, proteggendo al contempo da flessioni temporanee all\u2019interno dell\u2019attuale range.<\/p>\n\n\n\n