Prospettive EUR\/USD: la crisi energetica oscura il rialzo dei tassi della BCE<\/p>\n\n
Marted\u00ec EUR\/USD \u00e8 rimasto sopra 1,1600 dopo una seduta da 28 pip che si \u00e8 chiusa a mezzo pip dall\u2019apertura, nonostante il gas europeo sia salito ai massimi da tre anni e la BCE sia attesa al rialzo dei tassi gioved\u00ec. Il gas olandese front-month \u00e8 arrivato a guadagnare fino al 3,4% al livello pi\u00f9 alto da gennaio 2023, scambiando vicino a 75,00 \u20ac per megawattora e circa il 128% sopra un anno fa, mentre le scorte erano al 67% della capacit\u00e0 contro una norma stagionale dell\u201983% con meno di un mese all\u2019avvio della stagione di riscaldamento. Lo Stretto di Hormuz \u00e8 chiuso dal 28 febbraio e il Qatar ha esteso la force majeure sulle spedizioni verso Europa e Asia fino all\u2019autunno; il gas russo via pipeline \u00e8 sceso da circa il 40% della domanda a meno del 15% e il blocco acquista ora oltre 120 miliardi di metri cubi l\u2019anno di gas via mare.<\/p>\n\n
La BCE \u00e8 vista portare gioved\u00ec il tasso sui depositi al 2,5% dal 2,25%, insieme a un tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65%, ma i costi energetici si sono mossi pi\u00f9 rapidamente, con il gas in rialzo del 23% in un mese; l\u2019obiettivo di stoccaggio per novembre \u00e8 stato allentato dal 90% all\u201980% e le scorte sono le pi\u00f9 basse per questa data da quando la serie \u00e8 iniziata nel 2011. Poi il calendario USA si infittisce: mercoled\u00ec alle 12:15 GMT i dati sulle buste paga private dopo 11,75K, mentre gioved\u00ec arrivano la decisione della Fed alle 12:15 GMT, i prezzi alla produzione (PPI) alle 12:30 GMT e la conferenza stampa alle 12:45 GMT; il PPI \u00e8 atteso a +0,4% m\/m dopo lo 0,0% di luglio e a +5,3% a\/a dopo 4,7%, con core a +0,3% e +4,6%. Il CPI di venerd\u00ec \u00e8 previsto a +0,4% m\/m, +3,4% a\/a e core +2,4% in vista della riunione del 15\u201316 settembre, con un quarto di punto prezzato vicino al 58%, prima della fiducia del Michigan a 51 contro 51,7 e delle aspettative d\u2019inflazione a un anno in precedenza al 4%; tecnicamente, la resistenza \u00e8 a 1,1650 e poi poco sotto 1,1700, mentre il supporto \u00e8 1,1600, con le EMA a 50 e 200 giorni distanti sei pip appena sopra 1,1550 e con 1,1500 pi\u00f9 in basso.<\/p>\n\n
Dovremmo prepararci a un movimento ribassista su EUR\/USD nelle prossime settimane, puntando a una rottura sotto il supporto a 1,1600. Sebbene la BCE sia attesa al rialzo del tasso sui depositi al 2,5% questo gioved\u00ec, questo modesto aumento dei rendimenti annui \u00e8 completamente oscurato dall\u2019impennata delle bollette energetiche settimanali in Europa. Storicamente, i rialzi dei tassi non riescono a sostenere una valuta quando una crisi delle ragioni di scambio sta drenando attivamente capitale dalla regione.<\/p>\n\n
Con i prezzi del gas naturale europeo vicino a 75 \u20ac per megawattora\u2014un aumento enorme del 128% rispetto all\u2019anno scorso\u2014l\u2019Eurozona affronta una costosa fattura di importazione alla vigilia dell\u2019inverno. Attualmente, lo stoccaggio di gas dell\u2019UE \u00e8 solo al 67% della capacit\u00e0 contro la norma stagionale dell\u201983%, costringendo le utility a competere per carichi marittimi costosi. Questa stretta dell\u2019offerta ricorda da vicino la crisi energetica del 2022 quando l\u2019aumento dei costi di importazione spinse l\u2019euro sotto la parit\u00e0 contro il dollaro.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader su derivati di impostare posizioni corte finch\u00e9 la resistenza a 1,1650 limita il potenziale rialzista del cambio. Una chiusura giornaliera sotto il livello di supporto cruciale a 1,1600 probabilmente innescher\u00e0 un rapido calo verso le medie mobili a 50 e 200 giorni raggruppate in area 1,1550. Se questo cluster dovesse cedere, il prossimo obiettivo ribassista principale si colloca sulla soglia psicologica di 1,1500.<\/p>\n\n
Dall\u2019altro lato del cambio, i prossimi dati USA su inflazione e mercato del lavoro questa settimana potrebbero rafforzare rapidamente il dollaro. I mercati si preparano alla pubblicazione del CPI USA di venerd\u00ec, con l\u2019inflazione core attesa al 2,4% e una potenziale stretta della Fed ampiamente prezzata. Questa divergenza monetaria, combinata con il deficit energetico strutturale europeo, rende particolarmente favorevole l\u2019acquisto di protezione ribassista a basso costo sull\u2019euro.<\/p>\n\n
I trader devono inoltre monitorare le notizie geopolitiche sullo Stretto di Hormuz, poich\u00e9 qualsiasi svolta nei colloqui sul transito Iran-Oman potrebbe ridurre rapidamente i prezzi del gas e innescare uno short-squeeze marcato su EUR\/USD. Tuttavia, fino a quando non sar\u00e0 ufficialmente garantita una rotta marittima sicura, la pressione fondamentale sull\u2019euro rimane fortemente orientata al ribasso. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie in opzioni come i bear put spread per limitare il rischio e al contempo catturare il momentum ribassista atteso.<\/p>\n\n\n\n