TD Securities afferma che i rischi legati al ciclo elettorale stanno pesando sul real brasiliano, mantenendo USD\/BRL sotto pressione al rialzo dopo che la coppia ha testato nell\u2019ultimo mese la resistenza della media mobile semplice a 200 giorni. La banca indica le persistenti preoccupazioni sul quadro fiscale del Brasile come driver chiave, sostenendo che nel breve periodo il bias resti per un USD\/BRL pi\u00f9 alto, mentre le notizie politiche domestiche continuano a essere un fattore rilevante.<\/p>\n
La societ\u00e0 osserva inoltre che la price action di USD\/BRL nel 2026 ha mostrato una correlazione superiore al 70% con il 2014, un periodo in cui il cross inizi\u00f2 a salire a settembre con l\u2019intensificarsi dei timori sulla politica fiscale. TD Securities mantiene la propria previsione su USD\/BRL a 5,30 per il secondo semestre 2026 e, su questa base, non raccomanda di detenere BRL per carry ai livelli attuali, preferendo attendere punti di ingresso pi\u00f9 interessanti prima di valutare posizioni short su USD\/BRL.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di evitare di acquistare il real brasiliano (BRL) o di mettersi short su USD\/BRL nelle prossime settimane. La coppia ha testato con continuit\u00e0 la resistenza della Media Mobile Semplice a 200 giorni, segnalando un forte momentum rialzista del dollaro USA. Con le elezioni generali di ottobre, ad alto impatto, a poche settimane di distanza, l\u2019incertezza politica continuer\u00e0 a mantenere pressione sul real.<\/p>\n
Rileviamo che la price action di USD\/BRL quest\u2019anno presenta una correlazione del 70% con il volatile ciclo elettorale del 2014. Nel settembre di quell\u2019anno, i timori per una politica fiscale troppo espansiva innescarono un forte rally del dollaro USA contro il real. Oggi, il vantaggio di Lula nei sondaggi e la sua riluttanza a tagli alla spesa pubblica stanno generando una reazione di mercato molto simile.<\/p>\n
La nostra visione prudente \u00e8 supportata dall\u2019aumento dei rischi, con il rapporto debito pubblico lordo\/PIL del Brasile salito quest\u2019anno verso il 78,5%. Anche con la banca centrale che mantiene il tasso Selic di riferimento su un elevato 10,75% per contrastare l\u2019inflazione, l\u2019alto rendimento non \u00e8 sufficiente a compensare i rischi politici. Di conseguenza, riteniamo che il profilo rischio-rendimento delle operazioni di carry sul BRL sia attualmente altamente sfavorevole.<\/p>\n
Raccomandiamo di mantenere un\u2019impostazione difensiva e confermiamo la nostra previsione su USD\/BRL a 5,30 per la seconda met\u00e0 del 2026. I trader di derivati dovrebbero attendere livelli migliori, con condizioni di maggiore ipercomprato, prima di eseguire posizioni short su USD\/BRL. Lasciare passare questa tempesta pre-elettorale probabilmente offrir\u00e0 punti di ingresso molto pi\u00f9 sicuri e potenzialmente pi\u00f9 redditizi nel prossimo futuro.<\/p>\n\n\n\n