USD\/KRW \u00e8 rimbalzato da 1335 dopo indiscrezioni secondo cui il National Pension Service (NPS) della Corea del Sud potrebbe sospendere o addirittura invertire la vendita di Dollari USA sul mercato a termine. Il movimento segue gli aggiustamenti alla copertura FX del NPS introdotti a giugno nell\u2019ambito di misure volte a sostenere il won e arriva dopo un calo del 15% di USD\/KRW da giugno, una flessione paragonabile a quella osservata nel 2022.<\/p>\n\n
Questi sviluppi indicano che i policymaker sono a proprio agio con il recente apprezzamento del KRW e sono pronti a tollerare una pausa nei guadagni della valuta. ING prevede una fase di consolidamento in USD\/KRW e USD\/JPY, sostenendo che una minore vendita di Dollari in queste due principali coppie FX potrebbe sostenere il tono pi\u00f9 ampio del biglietto verde.<\/p>\n\n
Stiamo osservando segnali chiari che il recente e rapido apprezzamento del won sudcoreano sta incontrando un limite di policy. La coppia USD\/KRW \u00e8 recentemente rimbalzata dai minimi in area 1335 dopo la notizia che il National Pension Service potrebbe interrompere o persino invertire il proprio programma di vendita di dollari sul mercato forward. Questa pausa nell\u2019intervento suggerisce che le autorit\u00e0 locali ritengono che il won si sia rafforzato a sufficienza, almeno per ora.<\/p>\n\n
Storicamente, il poderoso rally del 15% del won ricalca la brusca correzione vista a fine 2022, quando la coppia croll\u00f2 da oltre 1.400. Sebbene il surplus delle partite correnti della Corea del Sud abbia mostrato grande solidit\u00e0, i policymaker vogliono proteggere la competitivit\u00e0 dell\u2019export locale mentre la domanda globale oscilla. Ci aspettiamo che questo cambio di orientamento contribuisca temporaneamente a limitare i guadagni del won e a stabilizzare il cambio.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati, consigliamo di allontanarsi da posizionamenti short Dollaro aggressivi sia su USD\/KRW sia su USD\/JPY. Preferiamo invece strategie opzionali da neutrali a moderatamente rialziste, come la vendita di put di breve scadenza in prossimit\u00e0 del supporto a 1335 o l\u2019impostazione di spread in trading range. Questo raffreddamento della pressione d\u2019acquisto sulle valute asiatiche \u00e8 molto probabilmente destinato a fornire, nelle prossime settimane, un necessario \u201cpavimento\u201d tecnico pi\u00f9 ampio all\u2019Indice del Dollaro USA.<\/p>\n\n\n\n