USD\/CHF \u00e8 scambiato con un\u2019impostazione ribassista luned\u00ec, mentre il Dollaro USA \u00e8 rimasto sotto pressione, con la pi\u00f9 ampia forza dello Yen giapponese a dettare il tono. Il cross si attestava intorno a 0,8091 dopo un arretramento dal massimo intraday di 0,8110. Altrove, USD\/JPY \u00e8 sceso a un minimo di sei mesi e mezzo in area 154,40, mentre il Dollar Index (DXY) oscillava vicino a un minimo di due settimane attorno a 98,90. Le tensioni in Medio Oriente e i prezzi del Petrolio pi\u00f9 elevati hanno alimentato i timori d\u2019inflazione e, insieme ai solidi dati sull\u2019occupazione USA di venerd\u00ec, hanno mantenuto al centro l\u2019attenzione le aspettative di rialzi dei tassi della Federal Reserve (Fed) in vista delle pubblicazioni di PPI e CPI USA e della riunione Fed del 15-16 settembre.<\/p>\n\n
Il Franco svizzero ha faticato a beneficiare pienamente della debolezza del Dollaro, poich\u00e9 dinamiche di carry trade e assetto di politica monetaria hanno modellato la domanda. Con le attese di un ulteriore irrigidimento della Bank of Japan (BoJ) che riducono l\u2019attrattiva dello Yen come valuta di finanziamento, l\u2019attenzione si \u00e8 spostata verso il Franco alla luce del tasso guida allo 0% della Banca nazionale svizzera (SNB), anche se la disponibilit\u00e0 della SNB a intervenire per frenare apprezzamenti troppo rapidi ha rappresentato un fattore di contenimento. Sul piano tecnico, USD\/CHF si \u00e8 mantenuto in prossimit\u00e0 della SMA a 50 giorni in area 0,8091, con le SMA a 100 e 200 giorni a sostenere ancora la struttura di fondo; l\u2019RSI era vicino a 51 e il MACD restava marginalmente positivo. Le resistenze si collocavano in area 0,8150 e 0,8200, mentre i supporti erano a 0,8000 e sulla SMA a 200 giorni intorno a 0,7935.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un\u2019espansione della volatilit\u00e0 su USD\/CHF, poich\u00e9 la coppia sta consolidando in maniera serrata attorno alla SMA a 50 giorni di 0,8091. Storicamente, la volatilit\u00e0 implicita a un mese su USD\/CHF si attesta intorno al 6,5%, ma tende a salire di 1,5-2 punti percentuali nei giorni che precedono i principali dati sull\u2019inflazione USA e le riunioni della Federal Reserve. Con CPI e PPI USA in calendario questa settimana prima del meeting Fed di met\u00e0 settembre, l\u2019acquisto di straddle o strangle a breve scadenza ci consentirebbe di beneficiare di un breakout deciso in entrambe le direzioni.<\/p>\n\n
In alternativa, possiamo valutare bull call spread strutturati per sfruttare l\u2019ampliamento del differenziale dei tassi tra Federal Reserve e Banca nazionale svizzera. Un potenziale rialzo dei tassi da parte della Fed \u00e8 fortemente supportato dall\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia, mentre la SNB mantiene un tasso di policy allo 0%. Questo forte contrasto rende il Franco una delle principali valute di finanziamento per i carry trade, il che storicamente ne limita il potenziale di rialzo quando gli investitori globali cercano rendimento.<\/p>\n\n
Per gestire il rischio al ribasso, va notato che il livello psicologico di 0,8000 \u00e8 fortemente rafforzato dalla SMA a 100 giorni. Inoltre, l\u2019atteggiamento attivo della SNB sul fronte degli interventi valutari, supportato da riserve in valuta estera che storicamente hanno superato i 700 miliardi di CHF, rende altamente improbabile una discesa sostenuta sotto 0,7935. La vendita di opzioni put out-of-the-money a 0,7950 o inferiori pu\u00f2 aiutarci a incassare premio in modo relativamente prudente, utilizzando il \u201cpavimento\u201d implicito della SNB come protezione.<\/p>\n\n\n\n