TD Securities prevede per agosto un core CPI allo 0,19% m\/m e al 2,3% a\/a, con i servizi attesi fornire la maggior parte del contributo rialzista, mentre i beni core sono visti leggermente negativi su base mensile. L\u2019inflazione headline (CPI) \u00e8 stimata allo 0,37% m\/m e al 3,4% a\/a, riflettendo prezzi dell\u2019energia pi\u00f9 elevati insieme a un lieve rafforzamento dell\u2019inflazione alimentare.<\/p>\n
La banca segnala un rischio al rialzo per la propria stima sul CPI, legato all\u2019assunzione di forti cali di prezzo nei beni esposti ai dazi, come abbigliamento e beni per la casa. Richiama inoltre il primo mese del PCE che incorpora le revisioni del BEA, che a suo avviso ridurranno l\u2019inflazione core a\/a di circa 0,2 punti percentuali, e cita i commenti dei rispondenti negli ISM della scorsa settimana come evidenza del fatto che i rischi inflazionistici restano presenti.<\/p>\n
In avvicinamento ai cruciali dati sull\u2019inflazione di questo mese, i trader di derivati dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nelle opzioni su tassi d\u2019interesse e azioni. Con proiezioni che indicano una divergenza tra un core CPI annuo \u201cfreddo\u201d al 2,3% e un headline CPI pi\u00f9 \u201ccaldo\u201d al 3,4%, le attese di mercato potrebbero oscillare rapidamente. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di straddle di breve termine sull\u2019ETF SPDR S&P 500 (SPY) per catturare gli inevitabili movimenti di prezzo quando i dati ufficiali saranno pubblicati l\u201911 settembre 2026.<\/p>\n
Nel reddito fisso, l\u2019attenzione dovrebbe concentrarsi sui futures SOFR (Secured Overnight Financing Rate) per sfruttare eventuali disallineamenti di prezzo tra componente headline e core. Attualmente, i dati CME FedWatch indicano un\u2019elevata probabilit\u00e0 di un aggiustamento dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione della Federal Reserve. Poich\u00e9 l\u2019indice core rimane ancorato sotto lo 0,2% su base mensile, qualsiasi sell-off impulsivo del mercato guidato dall\u2019aumento dei prezzi energetici probabilmente rappresenter\u00e0 una buona opportunit\u00e0 di acquisto per opzioni a breve durata.<\/p>\n
Inoltre, occorre tenere conto dei rischi al rialzo derivanti dai beni esposti ai dazi, come abbigliamento e articoli per la casa, evidenziati dai recenti dati ISM manifatturieri. La volatilit\u00e0 implicita nelle opzioni sul retail consumer discretionary appare sottoprezzata rispetto alle pressioni sui prezzi legate alla supply chain che si profilano. Proponiamo l\u2019acquisto di call out-of-the-money su indici di volatilit\u00e0 per coprirsi da un improvviso balzo dei timori inflazionistici alimentati dalle materie prime.<\/p>\n\n\n\n