La sterlina ha ceduto lo 0,09% contro il dollaro USA venerd\u00ec, lasciando il cambio GBP\/USD vicino ai livelli di apertura a 1,3512, dopo che dati sul mercato del lavoro statunitense pi\u00f9 robusti hanno riacceso le aspettative sui tassi. Ad agosto i Nonfarm Payrolls sono saliti a 162mila, sopra la stima di 56mila e i 21mila di luglio, mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 rimasto al 4,1%. I money market hanno aumentato al 61% (dal 54% del giorno precedente) la probabilit\u00e0 implicita di un rialzo dei tassi della Fed a settembre, e il Dollar Index ha guadagnato lo 0,18% a 99,17. Il calendario USA della prossima settimana include PPI, CPI, richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, il Monthly Budget Statement e l\u2019indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan per settembre.<\/p>\n
Riflettori anche sulle attese di tasso nel Regno Unito: i mercati swap continuano a prezzare due rialzi della Bank of England nell\u2019arco di sei mesi, anche se gli economisti si attendono tassi invariati a settembre; tra i dati domestici in uscita figurano le vendite al dettaglio di luglio e il PIL. Sul fronte tecnico, GBP\/USD era intorno a 1,3521, sostenuto dall\u2019ex resistenza di trend-line ora diventata supporto in area 1,3476\u20131,3375, con ulteriori livelli a 1,3425 e 1,3375. La resistenza \u00e8 indicata su un cluster di medie mobili semplici vicino a 1,3455 e poi a 1,3657, mentre l\u2019RSI a 14 periodi si colloca in prossimit\u00e0 di 50.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0, poich\u00e9 il dato USA sull\u2019occupazione superiore alle attese (162mila nuovi posti) sposta le probabilit\u00e0 verso un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre. Con il mercato che ora prezza una probabilit\u00e0 del 61% di un rialzo, il Dollar Index sta accumulando un solido momentum rialzista verso la soglia psicologica chiave di 100. Gli operatori possono sfruttare questo cambiamento acquistando opzioni call sul dollaro USA a breve scadenza, come copertura contro un pi\u00f9 ampio arretramento della sterlina.<\/p>\n
Sul grafico, GBP\/USD oscilla vicino a 1,3512 ma incontra una resistenza immediata, rendendo plausibile una rottura al ribasso verso il supporto chiave a 1,3375. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di bear put spread su GBP\/USD con un intervallo di strike 1,3500\u20131,3350 per beneficiare di un potenziale movimento ribassista, limitando al contempo il rischio. La strategia risulta particolarmente efficiente in termini di costo in questa fase, soprattutto perch\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita della sterlina, nei periodi di stabilit\u00e0, storicamente si attesta su una media contenuta intorno all\u20198%, mantenendo relativamente bassi i premi delle opzioni.<\/p>\n
In vista dei cruciali report su inflazione CPI e PPI della prossima settimana, dovremmo puntare anche sui derivati sui tassi. Posizionarsi per rendimenti pi\u00f9 elevati tramite opzioni su futures SOFR (Secured Overnight Financing Rate) pu\u00f2 aiutarci a sfruttare l\u2019impostazione hawkish della Fed. Poich\u00e9 la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha recentemente avvertito che la politica monetaria non \u00e8 abbastanza restrittiva, puntare su un rialzo a settembre attraverso il mercato dei futures offre un profilo rischio\/rendimento interessante.<\/p>\n
Nel frattempo, nel Regno Unito la Bank of England \u00e8 alle prese con pressioni inflazionistiche legate al conflitto in Iran, il che significa che non si possono escludere improvvisi scatti rialzisti della sterlina. Per gestire questo rischio a due direzioni, suggeriamo di impiegare una strategia long strangle su GBP\/USD prima delle prossime pubblicazioni di CPI e vendite al dettaglio. Questa impostazione consente di trarre profitto da un breakout marcato in entrambe le direzioni, indipendentemente dal fatto che sia la Fed o la Bank of England a scegliere un percorso pi\u00f9 aggressivo.<\/p>\n\n\n\n