Il PMI delle costruzioni S&P Global del Regno Unito si \u00e8 attestato a 44,3 in agosto, al di sotto delle attese di mercato pari a 45,9. Il dato resta sotto la soglia di 50,0 che separa espansione e contrazione, indicando un altro mese di calo dell\u2019attivit\u00e0 nel settore.<\/p>\n
A 44,3, l\u2019indice segnala una flessione pi\u00f9 marcata del previsto, mentre lo scarto rispetto al consenso (45,9) suggerisce un momentum pi\u00f9 debole di quanto i mercati avessero anticipato. Con il PMI headline ancora sotto 50,0, le condizioni nel comparto costruzioni continuano a orientarsi pi\u00f9 verso la contrazione che verso l\u2019espansione.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di aprire immediatamente posizioni short sulla Sterlina britannica (GBP) contro sia il Dollaro USA sia l\u2019Euro. Il calo a sorpresa a 44,3 del PMI delle costruzioni, ben al di sotto del 45,9 atteso, segnala una contrazione netta che probabilmente aumenter\u00e0 la pressione sulla Bank of England affinch\u00e9 riduca i tassi di interesse. Storicamente, flessioni simili dell\u2019indice delle costruzioni, come quella di fine 2023, hanno innescato un rapido calo del 3% della sterlina nelle settimane successive.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di andare long sui future dei Gilt britannici, poich\u00e9 i rendimenti sono destinati a scendere in risposta a questo rallentamento economico. I mercati finanziari stanno gi\u00e0 prezzando una probabilit\u00e0 pi\u00f9 elevata di un taglio dei tassi alla prossima riunione della Bank of England. Acquistare future sui tassi d\u2019interesse a breve termine (STIR) per catturare questo shift dovish offre in questo momento un profilo rischio-rendimento molto favorevole.<\/p>\n
Per i trader di derivati azionari, consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019indice FTSE 250, pi\u00f9 esposto al ciclo domestico, e su specifici titoli di costruttori immobiliari britannici. In precedenti fasi di forte contrazione dell\u2019edilizia, le principali azioni del settore housebuilding nel Regno Unito sono scese in media dell\u20198%-12% nell\u2019arco di un singolo trimestre. Questo deludente 44,3 conferma che gli elevati costi di finanziamento stanno ancora comprimendo in modo severo lo sviluppo immobiliare e gli investimenti infrastrutturali.<\/p>\n
Ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 di mercato mentre gli investitori valutano come questo rallentamento dell\u2019housing influisca sul PIL complessivo del Regno Unito. Coprire portafogli azionari long con strategie straddle denominate in sterline contribuir\u00e0 a proteggere il capitale nelle prossime settimane. Dobbiamo monitorare da vicino il prossimo PMI dei servizi per capire se questa debolezza si stia estendendo ad altri settori.<\/p>\n\n\n\n