USD\/JPY ha esteso per il secondo giorno consecutivo i ribassi, scambiando vicino a 156,80 durante le ore europee di gioved\u00ec dopo un movimento rapido che ha riacceso le speculazioni su un nuovo intervento giapponese. La coppia \u00e8 scesa di quasi l\u20191% nel giro di un paio di minuti mercoled\u00ec pomeriggio e poi ha ceduto ancora nella notte, mantenendo alta l\u2019attenzione sul rischio di un\u2019azione ufficiale a sostegno dello yen.<\/p>\n
Lo yen si \u00e8 rafforzato dopo i commenti \u201chawkish\u201d del membro del consiglio della Bank of Japan Hajime Takata, che hanno indotto una revisione delle aspettative di politica monetaria. Takata ha affermato che il 2026 porter\u00e0 un cambiamento strutturale di regime legato alla crescita globale e agli investimenti connessi all\u2019IA, e ha sostenuto che la BoJ dovrebbe andare oltre un ritmo semestrale di rialzi e considerare opzioni diverse dai tradizionali incrementi da 0,25%. Anche il dollaro si \u00e8 indebolito dopo che i dati ADP hanno mostrato che le buste paga del settore privato USA sono aumentate di 38.000 unit\u00e0 in agosto, sotto la previsione di 47.000. Separatamente, Rabobank ha indicato che il Tesoro USA starebbe adottando pratiche che, a suo dire, somigliano al modello neo-mercantilista della Cina.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per un aumento della pressione ribassista su USD\/JPY nelle prossime settimane, con il cambio in area 156,80. La combinazione tra commenti \u201chawkish\u201d della Bank of Japan e dati deboli sul lavoro negli Stati Uniti suggerisce che il rally dello yen possa avere ancora spazio. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put USD\/JPY a breve scadenza per sfruttare questo momentum discendente.<\/p>\n
Il calo improvviso dell\u20191% del tasso di cambio indica un potenziale intervento di mercato da parte delle autorit\u00e0 giapponesi, in linea con il massiccio intervento da 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari) osservato durante oscillazioni valutarie simili nel 2024. Poich\u00e9 questi interventi improvvisi fanno impennare la volatilit\u00e0 implicita, vale la pena valutare l\u2019acquisto di long straddle. Questa strategia consente di beneficiare di movimenti bruschi e improvvisi in entrambe le direzioni.<\/p>\n
La nostra visione negativa sul dollaro USA \u00e8 supportata dal raffreddamento del mercato del lavoro, con il report ADP di agosto che segnala appena 38.000 nuovi posti. Storicamente, una crescita occupazionale debole aumenta la pressione sulla Federal Reserve per tagliare i tassi, riducendo il differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Giappone. Ci aspettiamo che questo restringimento dello spread dei rendimenti favorisca un\u2019ulteriore chiusura del carry trade in yen.<\/p>\n
Dato che la Bank of Japan segnala un orientamento verso rialzi dei tassi pi\u00f9 rapidi e non convenzionali, dobbiamo prepararci a uno yen pi\u00f9 forte nel medio termine. I trader di derivati possono utilizzare bear put spread a lunga scadenza per gestire il rischio, posizionandosi al contempo per questo cambiamento strutturale. Questa impostazione limita il costo del premio e consente di intercettare guadagni graduali man mano che le politiche monetarie continuano a convergere.<\/p>\n\n\n\n