La sterlina ha ceduto circa lo 0,11% mercoled\u00ec, scivolando su un minimo di tre settimane contro il dollaro USA e lasciando il cambio GBP\/USD in area 1,3500 dopo aver toccato 1,3474, nonostante il Dollar Index (DXY) trattasse in territorio negativo. Le tensioni in Medio Oriente hanno mantenuto sostenuti i prezzi dell\u2019energia e alimentato i timori d\u2019inflazione: Stati Uniti e Iran si sono scambiati attacchi negli ultimi due giorni e il Dipartimento di Stato ha sospeso i piani per ridislocare personale diplomatico nella regione. Le assunzioni nel settore privato USA hanno rallentato: l\u2019ADP Employment Change ha indicato 38 mila posti di lavoro in agosto contro 47 mila attesi, dopo 46 mila in luglio.<\/p>\n\n
Nonostante il dato occupazionale pi\u00f9 debole, i rendimenti dei Treasury sono rimasti elevati dopo le dichiarazioni a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, secondo cui la Fed ha ancora \u201clavoro da fare\u201d se i prezzi resteranno alti. Nel Regno Unito, il ministro delle Finanze ha affermato che il primo bilancio del governo Burnham sar\u00e0 presentato il 28 ottobre e che saranno mantenute le regole sul debito fissate da Rachel Reeves. I mercati monetari hanno continuato a prezzare un rialzo dei tassi della Bank of England (BoE) a dicembre, con 32 punti base di restrizione attesi entro fine anno, secondo Prime Terminal; tra i prossimi appuntamenti figurano un\u2019audizione di politica monetaria della BoE e un intervento del governatore Andrew Bailey, oltre all\u2019ISM Servizi USA di agosto e ai Nonfarm Payrolls.<\/p>\n\n
Vediamo la sterlina britannica oscillare in prossimit\u00e0 di un supporto chiave a 1,3442, sotto pressione per i rendimenti elevati dei Treasury USA e per l\u2019aumento dei rischi geopolitici in Medio Oriente. Con il Brent in risalita verso 85 dollari al barile a seguito dei recenti scambi militari USA-Iran, l\u2019inflazione trainata dall\u2019energia rappresenta una minaccia rilevante per i mercati globali. Gli operatori su derivati potrebbero valutare l\u2019acquisto di straddle a breve scadenza su GBP\/USD per beneficiare della forte volatilit\u00e0 attesa in vista dei Nonfarm Payrolls e dei dati ISM servizi USA.<\/p>\n\n
Nonostante la debolezza dell\u2019ADP, con sole 38.000 assunzioni private in agosto, i rendimenti del Treasury decennale restano ostinatamente elevati vicino al 4,30%. Questa tenuta \u00e8 sostenuta dall\u2019impostazione \u201chawkish\u201d di Kevin Warsh a Jackson Hole, che suggerisce tassi USA pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo per contrastare un\u2019inflazione persistente. Raccomandiamo di utilizzare interest rate swap o opzioni put lunghe sui futures sui Treasury per coprirsi da ulteriori rialzi dei rendimenti obbligazionari nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Guardando ai grafici, GBP\/USD \u00e8 in consolidamento poco sotto 1,3500 ma resta strutturalmente costruttivo sopra il cluster di medie mobili a 1,3442. Se le chiusure giornaliere scendessero sotto 1,3442, suggeriamo di aprire posizioni corte o acquistare put out-of-the-money puntando a un calo verso 1,3300. Al contrario, un superamento della resistenza a 1,3544 giustificherebbe l\u2019acquisto di opzioni call per cavalcare un recupero verso area 1,3600.<\/p>\n\n
Va inoltre considerato il percorso della Bank of England: i mercati monetari prezzano attualmente un rialzo di 32 punti base per dicembre. Questa aspettativa, insieme all\u2019annuncio della legge di bilancio del Regno Unito il 28 ottobre, probabilmente manterr\u00e0 elevata la volatilit\u00e0 implicita sulla sterlina nel prossimo mese. I trader possono sfruttare la situazione vendendo premio su opzioni out-of-the-money pi\u00f9 ampie una volta che si saranno riassorbiti gli effetti immediati delle pubblicazioni dei dati sul mercato del lavoro USA.<\/p>\n\n\n\n