L\u2019US Dollar Index (DXY) ha limato i ribassi mercoled\u00ec dopo che lo Yen giapponese si \u00e8 rafforzato bruscamente, annullando i precedenti rialzi del biglietto verde. Il DXY si attestava intorno a 99,55, in calo dello 0,11% nella giornata, dopo aver toccato in precedenza 99,86, il livello pi\u00f9 alto dal 14 agosto. USD\/JPY \u00e8 sceso di quasi l\u20191% dopo essersi avvicinato a 160 e in seguito ha scambiato vicino a 158,80, alimentando speculazioni su un\u2019azione giapponese sul mercato dei cambi, come un intervento o un \u201crate check\u201d, sebbene non vi siano state conferme ufficiali. L\u2019ultimo intervento coordinato tra Stati Uniti e Giappone risale a fine luglio, dopo che USD\/JPY era salito a un massimo di 40 anni vicino a 164.<\/p>\n\n
Il movimento dello Yen si \u00e8 propagato sul mercato FX, sollevando EUR\/USD e GBP\/USD dai minimi intraday, mentre dati statunitensi pi\u00f9 deboli hanno aggiunto pressione. L\u2019ADP Employment Change ha mostrato che le buste paga del settore privato sono aumentate di 38 mila in agosto, sotto una previsione di 47 mila e rispetto ai 46 mila di luglio. Il pricing della politica della Federal Reserve si \u00e8 irrigidito, con il CME FedWatch che indica circa il 70% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi alla riunione del 15-16 settembre, in aumento dal 36% di una settimana fa. I rendimenti dei Treasury sono rimasti sostenuti, con il decennale vicino al 4,79% dopo aver toccato il 4,81%, il livello pi\u00f9 alto da ottobre 2023, mentre i mercati attendevano il rapporto NFP di venerd\u00ec.<\/p>\n\n
Con lo Yen giapponese in forte rialzo e USD\/JPY in calo a 158,80 su sospetto intervento, raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a un\u2019estrema volatilit\u00e0. Storicamente, gli interventi unilaterali giapponesi, come quelli di fine 2022 e met\u00e0 2024, hanno innescato rally improvvisi dello JPY fino al 5% in poche sedute. Consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put di breve scadenza su USD\/JPY per proteggere i portafogli da ulteriori cali bruschi, soprattutto con il cross che oscilla vicino alla soglia critica di 160.<\/p>\n\n
Il balzo della probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi Fed a settembre al 70% implica la necessit\u00e0 di adeguare attivamente le posizioni sui derivati di tasso. Con il rendimento del Treasury decennale USA elevato al 4,79%, esiste un forte percorso tecnico verso la soglia del 5,0% se il ciclo di inasprimento della Fed dovesse partire il 16 settembre. Suggeriamo di assumere posizioni corte sui futures sui Treasury o di acquistare opzioni put su obbligazioni a lunga duration per capitalizzare su questa pressione al rialzo dei rendimenti.<\/p>\n\n
Il rapporto sulle Nonfarm Payrolls di questo venerd\u00ec \u00e8 il catalizzatore cruciale che potrebbe confermare o smentire la debole variazione dell\u2019ADP, pari ad appena 38 mila nuovi occupati nel settore privato. Poich\u00e9 le sorprese sui payroll storicamente innescano oscillazioni medie di USD\/JPY superiori a 100 pip nel giorno della pubblicazione, le strategie in opzioni direzionalmente neutrali risultano particolarmente attraenti. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di long straddle sul US Dollar Index o sulle principali coppie valutarie per catturare questi movimenti attesi senza assumere una direzione prima del dato.<\/p>\n\n\n\n