TD Securities afferma che i dati statunitensi in arrivo, guidati dal rapporto di venerd\u00ec sui Non-Farm Payrolls (NFP), probabilmente orienteranno l\u2019oro nel breve periodo, mentre i mercati assimilano un tono della Federal Reserve pi\u00f9 \u201chawkish\u201d insieme a una nuova escalation nel mercato energetico. L\u2019oro scambia vicino alle soglie di vendita dei Commodity Trading Advisors (CTA) in area 4.300 dollari l\u2019oncia, rendendo l\u2019andamento dei prezzi pi\u00f9 esposto a rischi di ribasso qualora i dati risultassero superiori alle attese.<\/p>\n
Le simulazioni di prezzo della banca indicano che un ulteriore scivolone verso 4.200\u20134.100 dollari l\u2019oncia potrebbe riportare il posizionamento dei CTA vicino alla neutralit\u00e0 gi\u00e0 entro la prossima settimana. Separatamente, il pricing dei rialzi dei tassi \u00e8 tornato a salire, oltre due rialzi nel 2027, riflettendo timori inflazionistici ancora presenti e la possibilit\u00e0 che aspettative di politica monetaria pi\u00f9 restrittive penalizzino il bullion. Guardando pi\u00f9 avanti, TD Securities segnala un miglioramento del contesto per i metalli preziosi legato a un rinnovato tema di \u201cdebasement\u201d del dollaro, pur sottolineando che rialzi dei tassi da parte della Fed restano tutt\u2019altro che certi.<\/p>\n
In avvicinamento alla cruciale pubblicazione dei Non-Farm Payrolls USA di questo venerd\u00ec, 4 settembre, i trader di derivati sull\u2019oro devono prepararsi a un\u2019elevata volatilit\u00e0. In questa fase il livello chiave di 4.300 dollari l\u2019oncia \u00e8 sotto stretta osservazione, poich\u00e9 prezzi che oscillano appena sopra tale soglia risultano altamente sensibili ai dati macroeconomici in arrivo. Se il report sull\u2019occupazione dovesse battere le aspettative, potrebbe innescare una brusca ondata di vendite mentre la Federal Reserve mantiene un\u2019impostazione \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
La nostra analisi suggerisce che una discesa sotto 4.300 dollari probabilmente attiverebbe vendite automatiche da parte dei Commodity Trading Advisors (CTA), accelerando la pressione ribassista. In questo scenario, ci aspettiamo che i prezzi scivolino rapidamente verso l\u2019area 4.200\u20134.100, appiattendo le posizioni speculative long. I trader di derivati dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza per trarre beneficio da, o coprirsi rispetto a, questa potenziale rottura tecnica.<\/p>\n
Storicamente, eventi simili di deleveraging dei CTA, come quelli osservati durante precedenti fasi di irrigidimento monetario, hanno eroso fino all\u20198% della lunghezza speculativa nell\u2019arco di pochi giorni. Inoltre, con i futures sui tassi che ora prezzano oltre due rialzi dei Fed Funds nel 2027, il metallo giallo appare temporaneamente tirato. Tuttavia, sconsigliamo di mantenere posizioni short di lungo periodo, poich\u00e9 la dinamica strutturale di svalutazione del dollaro (\u201cdollar debasement\u201d) con ogni probabilit\u00e0 impedir\u00e0 un crollo pi\u00f9 profondo.<\/p>\n\n\n\n